3月29日，華為公布了“折疊屏設備”專利，據(jù)圖可知，區(qū)別于現(xiàn)有的豎折和橫折折疊屏手機，該折疊屏設備可以折疊兩次。

　　4月3日，國內(nèi)首款AI大模型折疊屏手機vivo X Fold3系列正式開售，新機銷售遠超市場預期，短短一分鐘銷量即迅猛飆升至上代vivoX Fold2的800%。

　　折疊屏手機形態(tài)再進化，從小折疊到大折疊再到三折疊，2024年市場熱情有望持續(xù)。IDC數(shù)據(jù)顯示，2023年中國折疊屏手機市場出貨量約700.7萬臺，同比增長114.5%，自2019年首款產(chǎn)品上市以來，中國折疊屏手機市場已連續(xù)4年同比增速超過100%。我們認為在形態(tài)不斷創(chuàng)新、搭載AI應用、機型積極發(fā)布的帶動下，2024年折疊屏市場增速有望延續(xù)。據(jù)證券日報報道，華為正開發(fā)全新“三折屏手機”，并且已經(jīng)開始大舉備貨，預計該機型最快將于24Q2面世。華為橫折手機Mate X5的起售價為12999元。相較于Mate X5，我們預期即將問世的“三折屏手機”在屏幕面積上或?qū)⑻嵘良s1.5倍，同時鉸鏈數(shù)量有望翻倍，電池續(xù)航也有望得到相應增強。因此，我們有理由推測，“三折屏手機”的售價可能會超過Mate X5的1.5倍，即預計超過2萬元。關于銷量，我們假設這款“三折屏手機”將于2024年第二季度末發(fā)布。鑒于這是華為首款三折屏手機，其銷售表現(xiàn)可能會參考華為首款折疊屏手機Mate X的銷量，Mate X月銷量大約為10萬部。然而考慮到“三折屏手機”的預計售價可能高于Mate X（約2萬對比1.7萬），我們預計2024年該機型銷量或為MateX銷量的70%-90%，即約為42-54萬臺。此外，除三折屏手機外，2024年以來傳統(tǒng)折疊屏機型也陸續(xù)發(fā)布，例如2月22日，華為豎向折疊屏手機Pocket2正式發(fā)布；3月26日，國內(nèi)首款AI大模型折疊屏手機vivo X Fold3正式問世；同時，小米Mix Flip、努比亞Flip均有望后續(xù)發(fā)布。

　　OLED柔性屏：柔性OLED面板為折疊屏手機的關鍵。我們認為隨著國產(chǎn)折疊屏手機市場份額提升，柔性OLED面板市場呈現(xiàn)向中國轉(zhuǎn)移的趨勢。據(jù)Stone Partners統(tǒng)計，2023Q1-Q3三星顯示柔性OLED全球市場份額為46.25%，同比下降13.90個百分點，下降原因或為蘋果繼續(xù)追求LG Display和京東方的雙線化，以及中國智能手機公司正在增加對本土化柔性OLED面板的采購。同期，京東方柔性OLED全球市場份額為21.66%，同比上升3.27個百分點；此外，華星光電、維信諾、深天馬等其他中國柔性OLED面板制造商市占率也分別同比上升2.88、2.11、7.36個百分點。我們認為，隨著國內(nèi)廠商在柔性OLED領域話語權(quán)的提升，OLED材料及設備也將有望受益，迎來國產(chǎn)化機遇。

　　鉸鏈：鉸鏈是折疊屏手機相比直板手機的增量部件，具有較高的技術(shù)壁壘，其成本可能占到整個折疊屏手機售價的十分之一左右。展望未來，36氪預測精密鉸鏈市場空間有望實現(xiàn)百億規(guī)模。鉸鏈由多個零部件組裝而成，MIM具有設計自由度高、量產(chǎn)能力強、成本更低等綜合優(yōu)勢，因此有望成為折疊屏鉸鏈零部件的主流加工方案。目前，折疊屏鉸鏈組裝環(huán)節(jié)依然被美國及中國廠商把控。我們認為，為了降低折疊屏手機成本，組裝環(huán)節(jié)國產(chǎn)替代有望成為發(fā)展趨勢。國內(nèi)廠商正逐步從MIM零件加工向具有更高工藝壁壘的組裝環(huán)節(jié)滲透，價值量持續(xù)提升。

　　屏幕蓋板：蓋板技術(shù)是解決屏幕折痕問題的關鍵之一。目前折疊屏手機市場蓋板類型主要有UTG（超薄柔性玻璃蓋板）和CPI（薄膜）。CPI薄膜存在不耐刮擦、質(zhì)地偏軟、有塑料感等性能缺陷；從2020年開始，以三星為代表的折疊屏手機廠商開始采用UTG替代CPI作為柔性AMOLED蓋板材料。在國內(nèi)主要智能手機廠商中，OPPO、vivo、小米均已推出搭載UTG的折疊屏手機，華為也于2023Q1加入到UTG技術(shù)陣營中。目前，UTG蓋板已經(jīng)成為折疊屏手機市場主流蓋板材料。據(jù)CINNO Research報道，2023年搭載UTG的折疊屏智能手機在國內(nèi)市場的占比接近七成，同比增長了24.5個百分點；從搭載面積來看，2023年UTG在國內(nèi)折疊屏智能手機中的使用面積已達到6.6萬平方米，同比大幅增長250.7%，預計2024年將繼續(xù)同比增長超70%。在UTG領域，中國本土廠商主要集中于中游減薄加工，上游UTG原片及減薄設備依賴進口。我們認為，未來UTG國產(chǎn)方案有望逐步落地且成本或?qū)⑾陆?，從而或推動UTG滲透率持續(xù)上升；且華為三折疊新機型也有望采用UTG方案，國內(nèi)UTG相關廠商有望優(yōu)先受益。

　　維持電子行業(yè)“增持”評級，我們認為2024年有望成為折疊屏手機放量元年，建議關注折疊屏產(chǎn)業(yè)鏈上游公司，例如柔性OLED屏幕京東方A、維信諾，OLED材料奧來德、萊特光電，鉸鏈精研科技、東睦股份和統(tǒng)聯(lián)精密，UTG蓋板長信科技、凱盛科技。j9九游會登錄入口首頁

　　證券之星估值分析提示京東方Ａ盈利能力較差，未來營收成長性一般。綜合基本面各維度看，股價合理。更多

　　證券之星估值分析提示維信諾盈利能力較差，未來營收成長性較差。綜合基本面各維度看，股價偏高。更多

　　證券之星估值分析提示長信科技盈利能力一般，未來營收成長性一般。綜合基本面各維度看，股價合理。更多

　　證券之星估值分析提示精研科技盈利能力一般，未來營收成長性較差。綜合基本面各維度看，股價偏高。更多

　　證券之星估值分析提示東睦股份盈利能力較差，未來營收成長性良好。綜合基本面各維度看，股價合理。更多

　　證券之星估值分析提示凱盛科技盈利能力較差，未來營收成長性一般。綜合基本面各維度看，股價偏高。更多

　　證券之星估值分析提示萊特光電盈利能力良好，未來營收成長性一般。綜合基本面各維度看，股價偏高。更多

　　證券之星估值分析提示統(tǒng)聯(lián)精密盈利能力優(yōu)秀，未來營收成長性一般。綜合基本面各維度看，股價合理。更多

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