j9九游會(huì)登錄入口首頁(yè)我們?nèi)跃S持三季將旺季不旺，而半導(dǎo)體庫(kù)存調(diào)整也給四季帶來(lái)不確定性的觀點(diǎn)。當(dāng)前景氣不確定下把握優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)鏈與強(qiáng)者為伍變得尤為重要，我們認(rèn)為，蘋果和安防產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)質(zhì)個(gè)股是電子行業(yè)投資重頭戲，此外，還可關(guān)注三星和低價(jià)智能機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈中具有較強(qiáng)議價(jià)能力的公

　　司。近期市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)板塊出現(xiàn)補(bǔ)跌，導(dǎo)致整個(gè)電子板塊及部分優(yōu)質(zhì)電子股回調(diào)，我們建議關(guān)注調(diào)整后的配置機(jī)會(huì)，九月是新品密集發(fā)布窗口，包括Nokia WP8(9/5), Moto RazrHD(9/5),新版Kindle (9/6), iPhone5(9/12), HTC WP8(9/21), RIM(9/25-28),等，有望帶動(dòng)相關(guān)個(gè)股表現(xiàn)，且下半年業(yè)績(jī)釋放和估值切換也將是下一波上漲動(dòng)力。個(gè)股方面建議繼續(xù)關(guān)注蘋果產(chǎn)業(yè)鏈立訊精密、錦富新材、大族激光、歌爾聲學(xué)、安潔科技，安防?？低暫痛笕A股份，以及興森科技。如偏好低估值可重點(diǎn)關(guān)注大族激光、錦富新材和興森科技。

　　核心數(shù)據(jù)：全球7 月面板銷售74.2 億美元，環(huán)比增長(zhǎng)3.4%；其中大尺寸面板66.4 億美元，環(huán)比增長(zhǎng)3.8%；中小尺寸7.8 億美元，環(huán)比下滑0.4%。智能手機(jī)13 年將超過(guò)功能機(jī)，滲透率約54%，比預(yù)期提早兩年。12 年全球觸屏產(chǎn)值近160 億美元，筆電與All-in-One一體機(jī)是主要驅(qū)動(dòng)力；

　　終端產(chǎn)品：NB需求疲軟j9九游會(huì)登錄入口首頁(yè)，白牌智能機(jī)崛起；PC方面j9九游會(huì)登錄入口首頁(yè)，NB成長(zhǎng)減弱，ODM加強(qiáng)垂直整合，預(yù)計(jì)Q4 只有單位數(shù)增長(zhǎng)；超級(jí)本觸控成本難以下降，13 年20%滲透率有難度；手機(jī)方面，中興上調(diào)智能手機(jī)出貨至4000 萬(wàn)部，山寨智能機(jī)快速崛起；TV方面，彩電市場(chǎng)需求回暖j9九游會(huì)登錄入口首頁(yè)，7 月液晶電視銷售量增長(zhǎng)10%，十一有望增長(zhǎng)兩成。

　　半導(dǎo)體：聯(lián)發(fā)科逐月上升，臺(tái)積電訂單萎縮；IC設(shè)計(jì)方面，聯(lián)發(fā)科8 月?tīng)I(yíng)收有望成長(zhǎng)兩成；智能手機(jī)帶動(dòng)LCD驅(qū)動(dòng)IC三季度預(yù)期增長(zhǎng)10-15%；IC制造方面，臺(tái)積電短期訂單萎縮，業(yè)績(jī)預(yù)期一直疲軟到年底，預(yù)計(jì)到13Q2 止跌回升；封測(cè)方面j9九游會(huì)登錄入口首頁(yè)，日月光下半年業(yè)務(wù)逐季上升，Q3 預(yù)期增長(zhǎng)4-6%，Q4 預(yù)期增長(zhǎng)5-10%；存儲(chǔ)器方面，由于PC需求不旺，DRAM價(jià)格保持低迷。

　　零組件：軟板上游擴(kuò)產(chǎn)看好明年，瑞儀看好四季度；上游軟性銅箔基板廠FCCL啟動(dòng)擴(kuò)產(chǎn)，看好明年智能手機(jī)及平板的需求；被動(dòng)元件廠國(guó)巨看法保守，預(yù)計(jì)下半年無(wú)驚喜可期；ODM調(diào)庫(kù)存j9九游會(huì)登錄入口首頁(yè)，NB零組件殺價(jià)出貨；受益蘋果新品推出，瑞儀Q4 業(yè)績(jī)有望創(chuàng)新高；TPK發(fā)行全球存托憑證募資161.8 億，準(zhǔn)備為Win 8觸控產(chǎn)品擴(kuò)充產(chǎn)能；

　　顯示/LED：LED照明補(bǔ)貼名單出爐，面板行情好轉(zhuǎn)；LED照明財(cái)政補(bǔ)貼方案名單出爐，勤上光電、飛利浦等獲得競(jìng)標(biāo)；LED照明產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟預(yù)計(jì)2012 年底正式成立，建成一條龍產(chǎn)業(yè)鏈，提升競(jìng)爭(zhēng)力；面板方面，友達(dá)、奇美電預(yù)期13 年面板需求會(huì)好；富士康觸控子公司Q3 量產(chǎn)大尺寸OGS，預(yù)計(jì)Q4 單月出貨量10 萬(wàn)片以上；傳蘋果小尺寸iPad將采用PET Film Sensor，該技術(shù)有望成為未來(lái)電容式觸控模塊的主流趨勢(shì)。

　　SOX與A股電子出現(xiàn)調(diào)整；上周SOX指數(shù)調(diào)整0.7%，IT指數(shù)漲0.8%，A股電子跌1.2%，板塊跌幅較??；電子漲幅靠前的有連接器、PCB、結(jié)構(gòu)件；A股周漲幅前五分別是光韻達(dá)、大族激光、深紡織、利達(dá)光電和江海股份；跌幅榜前五分別是福日電子、寧波韻升、中科三環(huán)、聯(lián)創(chuàng)光電和國(guó)光電器。