j9九游會登錄入口首頁我們?nèi)跃S持三季將旺季不旺，而半導體庫存調(diào)整也給四季帶來不確定性的觀點。當前景氣不確定下把握優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)鏈與強者為伍變得尤為重要，我們認為，蘋果和安防產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)質(zhì)個股是電子行業(yè)投資重頭戲，此外，還可關注三星和低價智能機產(chǎn)業(yè)鏈中具有較強議價能力的公

　　司。近期市場強勢板塊出現(xiàn)補跌，導致整個電子板塊及部分優(yōu)質(zhì)電子股回調(diào)，我們建議關注調(diào)整后的配置機會，九月是新品密集發(fā)布窗口，包括Nokia WP8(9/5), Moto RazrHD(9/5),新版Kindle (9/6), iPhone5(9/12), HTC WP8(9/21), RIM(9/25-28),等，有望帶動相關個股表現(xiàn)，且下半年業(yè)績釋放和估值切換也將是下一波上漲動力。個股方面建議繼續(xù)關注蘋果產(chǎn)業(yè)鏈立訊精密、錦富新材、大族激光、歌爾聲學、安潔科技，安防海康威視和大華股份，以及興森科技。如偏好低估值可重點關注大族激光、錦富新材和興森科技。

　　核心數(shù)據(jù)：全球7 月面板銷售74.2 億美元，環(huán)比增長3.4%；其中大尺寸面板66.4 億美元，環(huán)比增長3.8%；中小尺寸7.8 億美元，環(huán)比下滑0.4%。智能手機13 年將超過功能機，滲透率約54%，比預期提早兩年。12 年全球觸屏產(chǎn)值近160 億美元，筆電與All-in-One一體機是主要驅(qū)動力；

　　終端產(chǎn)品：NB需求疲軟j9九游會登錄入口首頁，白牌智能機崛起；PC方面j9九游會登錄入口首頁，NB成長減弱，ODM加強垂直整合，預計Q4 只有單位數(shù)增長；超級本觸控成本難以下降，13 年20%滲透率有難度；手機方面，中興上調(diào)智能手機出貨至4000 萬部，山寨智能機快速崛起；TV方面，彩電市場需求回暖j9九游會登錄入口首頁，7 月液晶電視銷售量增長10%，十一有望增長兩成。

　　半導體：聯(lián)發(fā)科逐月上升，臺積電訂單萎縮；IC設計方面，聯(lián)發(fā)科8 月營收有望成長兩成；智能手機帶動LCD驅(qū)動IC三季度預期增長10-15%；IC制造方面，臺積電短期訂單萎縮，業(yè)績預期一直疲軟到年底，預計到13Q2 止跌回升；封測方面j9九游會登錄入口首頁，日月光下半年業(yè)務逐季上升，Q3 預期增長4-6%，Q4 預期增長5-10%；存儲器方面，由于PC需求不旺，DRAM價格保持低迷。

　　零組件：軟板上游擴產(chǎn)看好明年，瑞儀看好四季度；上游軟性銅箔基板廠FCCL啟動擴產(chǎn)，看好明年智能手機及平板的需求；被動元件廠國巨看法保守，預計下半年無驚喜可期；ODM調(diào)庫存j9九游會登錄入口首頁，NB零組件殺價出貨；受益蘋果新品推出，瑞儀Q4 業(yè)績有望創(chuàng)新高；TPK發(fā)行全球存托憑證募資161.8 億，準備為Win 8觸控產(chǎn)品擴充產(chǎn)能；

　　顯示/LED：LED照明補貼名單出爐，面板行情好轉(zhuǎn)；LED照明財政補貼方案名單出爐，勤上光電、飛利浦等獲得競標；LED照明產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟預計2012 年底正式成立，建成一條龍產(chǎn)業(yè)鏈，提升競爭力；面板方面，友達、奇美電預期13 年面板需求會好；富士康觸控子公司Q3 量產(chǎn)大尺寸OGS，預計Q4 單月出貨量10 萬片以上；傳蘋果小尺寸iPad將采用PET Film Sensor，該技術有望成為未來電容式觸控模塊的主流趨勢。

　　SOX與A股電子出現(xiàn)調(diào)整；上周SOX指數(shù)調(diào)整0.7%，IT指數(shù)漲0.8%，A股電子跌1.2%，板塊跌幅較??；電子漲幅靠前的有連接器、PCB、結構件；A股周漲幅前五分別是光韻達、大族激光、深紡織、利達光電和江海股份；跌幅榜前五分別是福日電子、寧波韻升、中科三環(huán)、聯(lián)創(chuàng)光電和國光電器。