j9九游會登錄入口首頁作為主要服務創(chuàng)新型中小企業(yè)的上市板塊，截至2024年7月23日，北交所上市公司中專精特新“小巨人”企業(yè)數(shù)量已超120家，占比52%。此外，北交所招股書信披格式準則指出，簡要披露發(fā)行人自身的創(chuàng)新特征，包括但不限于技術創(chuàng)新、模式創(chuàng)新和科技成果轉化等情況。

　　放眼此次沖擊北交所的成電光信科技股份有限公司(以下簡稱“成電光信”)，其實際控制人邱昆、兩名核心技術人員“來自”電子科技大學(以下簡稱“電科大”)。而成電光信自稱其報告期內無合作研發(fā)，且核心技術系自主研發(fā)，專利均系原始取得。但成電光信官網曾披露其與電科大簽訂產學研合作協(xié)議。且該高校官網披露，成電光信曾依托其實驗室2015年的一項研究成果成功掛牌新三板，關于成電光電與高校存合作研發(fā)事項隱而不宣背后，成電光信技術來源及創(chuàng)新能力值得關注。

　　另一方面，2017年，成電光信實控人曾與兩位投資人簽署對賭協(xié)議，對賭事項涉及成電光信2021年底前完成IPO申報等。而在同一年，成電光信開始研制特種顯示產品的代表產品LED球幕視景系統(tǒng)，2021起，成電光信特種顯示產品收入暴增且貢獻半數(shù)營收。而成電光信稱該產品不依賴第一供應商背后，第一大供應商與其他同類供應商上演控制權“迷局”。

　　2023年9月25日，成電光信上市申報已通過輔導驗收。2024年6月17日，成電光信通過上市委會議。

　　回顧歷史，2017年，成電光信實控人，曾與兩位投資人簽署對賭協(xié)議，對賭事項涉及成電光信2021年底前完成IPO申報等。同年，成電光信特種顯示產品的代表產品LED球幕視景系統(tǒng)開始研制。2020年，特種顯示產品為成電光信貢獻八百萬元收入，次年即2021年，該產品創(chuàng)收近八千萬元，撐起成電光信超半數(shù)營收。而關于LED球幕視景系統(tǒng)的生產，其生產加工工序依靠外協(xié)，第一大供應商或與成電光信其他同類供應商，上演控制權“迷局”。

　　據(jù)簽署日為2023年9月2日的成電光信招股說明書申報稿(以下簡稱“2023年9月2日簽署的招股書”)和簽署日為2024年8月6日的成電光信招股說明書上會稿(以下簡稱“2024年8月6日簽署的招股書”)，2020-2023年，成電光信的營業(yè)收入分別為0.41億元、1.21億元、1.69億元、2.16億元；同期，成電光信的凈利潤分別為-380.6萬元、2,087.14萬元、3,362.16萬元、4,504.47萬元。

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　　據(jù)2023年9月2日簽署的招股書和2024年8月6日簽署的招股書，成電光信的產品包括特種顯示產品、網絡總線產品以及其他產品。其中，2020-2023年，特種顯示產品的營業(yè)收入分別為805.53萬元、7,931.53萬元、9,349.65萬元、11,881.03萬元，占主營業(yè)務收入的比例分別為19.88%、65.36%、55.26%、54.98%。

　　據(jù)出具日為2024年3月18日的關于成電光信公開發(fā)行股票并在北交所上市申請文件的審核問詢函的回復(以下簡稱“2024年3月18日出具的首輪問詢回復”)及2024年8月6日簽署的招股書，成電光信的特種顯示產品的代表產品為LED球幕視景系統(tǒng)。截至2023年，LED球幕視景系統(tǒng)產品收入為1.02億元，占特種顯示產品收入比例為86.11%。

　　2023年3月29日，成電光信進入輔導期。同年6月13日，成電光信發(fā)布公告稱，其將行業(yè)分類由“信息系統(tǒng)集成服務”變更為“其他電子設備制造”。

　　1.2 2017年對賭在2021年前完成上市申報，宣稱特種顯示產品中的LED球幕視景系統(tǒng)系2017年開始研制

　　據(jù)2024年3月18日出具的首輪問詢回復，2017年10月，成電光信實際控制人與王梁、鮑永明兩位投資人簽署含有特殊投資條款的補充協(xié)議，對賭事項涉及成電光信2017-2020年業(yè)績承諾、2021年底前完成IPO申報等j9九游會登錄入口首頁。

　　同樣在2017年，成電光信正式開始搭建顯示技術事業(yè)部，并著手開始視景系統(tǒng)的技術路線探討以及其他特種顯示產品研制。在確定將LED顯示技術作為視景系統(tǒng)所使用的技術路線后，成電光信核心產品LED球幕視景系統(tǒng)自2017年正式開始研制工作。該產品于2020年研制成功并于2021年完成定型，成為成電光信最重要的收入來源。

　　據(jù)2024年8月6日簽署的招股書，成電光信主要采用“自主定制化開發(fā)+外協(xié)加工”的生產模式。成電光信從事的生產環(huán)節(jié)主要包括產品設計、裝配、測試等環(huán)節(jié)，其不需要通過大量固定資產投資建立生產線，通過配備一定數(shù)量的人員并租賃配套的生產場地即可完成上述生產工序。

　　2021-2023年，成電光信向深圳市艾森視訊科技有限公司(以下簡稱“艾森視訊”)的采購額分別為2,371.17萬元、4,171.29萬元、3,764.03萬元，占各期采購總額的比例分別為23.62%、33.08%、25.78%。期間，艾森視訊均為成電光信的第一大供應商.

　　據(jù)2024年3月18日出具的首輪問詢回復，艾森視訊主要從事計算機系統(tǒng)集成，LED視頻顯示產品的研發(fā)和銷售等。成電光信主要向購艾森視訊采購LED燈板顯示屏幕及系統(tǒng)、LED顯示系統(tǒng)元器件、外協(xié)加工為等。

　　并且，對于是否對供應商艾森視訊存在依賴，成電光信解釋，艾森視訊系成電光信自主選擇并履行內部供應商準入流程后確定的供應商。成電光信的LED球幕視景系統(tǒng)的核心技術均系自行研發(fā)，艾森視訊僅依據(jù)公司所提供的“《技術協(xié)議》上所載明的組成結構、功能要求和技術指標采用標準化的設備和流程進行外協(xié)加工生產。如有必要，成電光信可在較短時間內切換其他供應商，不存在依賴艾森視訊的情形。

　　對于LED球幕視景系統(tǒng)，成電光信主要采用“自主定制化開發(fā)+外協(xié)加工”的研發(fā)生產模式，即核心的軟、硬件產品由成電光信完成設計、開發(fā)和測試工作。對“SMT貼片”“CNC精密加工”等具有批量化、標準化的生產加工工序，成電光信則委托專業(yè)外協(xié)廠家完成。

　　據(jù)2024年3月18日出具的首輪問詢回復，除了向艾森視訊采購半成品(鋁壓鑄托板)、CNC精密加工(LED球幕視景系統(tǒng)鋁壓鑄)，成電光信同時也向同類供應商廣州艾研精密機械有限公司、廣東盈納精密制造技術有限公司(以下簡稱“盈納精密”)采購。

　　除了向艾森視訊采購半成品(視頻發(fā)送及接收設備)，成電光信同時也向同類供應商深圳市亞龍迪微電子有限公司(以下簡稱“亞龍迪微”)采購。

　　據(jù)2024年8月6日簽署的招股書，2021-2023年，亞龍迪微均為成電光信前五大供應商，成電光信對其采購額分別為371.04萬元、588.38萬元、645.94萬元，采購占比分別為3.7%、4.67%j9九游會登錄入口首頁、4.42%。

　　2022-2023年，盈納精密為成電光信前五大供應商，成電光信對其采購額分別為751.89萬元、2,042.38萬元，采購占比分別為5.96%、13.99%。

　　據(jù)市場監(jiān)督管理局數(shù)據(jù)，艾森視訊于2017年4月20日設立，截至查詢日2024年8月13日，由深圳前海森潤達科技有限公司(以下簡稱“森潤達”)、深圳市三一節(jié)能亮化顯示技術有限公司(以下簡稱“三一節(jié)能”)分別持股90%、10%。由李付民任執(zhí)行董事兼總經理j9九游會登錄入口首頁，由萬波任監(jiān)事。

　　進行股權穿透發(fā)現(xiàn)，自2018年3月7日至查詢日2024年8月13日，森潤達由李付民、曲向東、胡微華分別持股90%、5%、5%。截至查詢日2024年8月13日，李付民任其執(zhí)行董事兼總經理，李海麗任其監(jiān)事。

　　截至查詢日2024年8月13日，三一節(jié)能由李付民持有100%股權并任執(zhí)行董事兼總經理，由李艾秀任監(jiān)事。

　　還值得一提的是，變更信息顯示，在2021年5月8日前，艾森視訊的執(zhí)行董事兼總經理曾由王明擔任。2023年2月21日前，三一節(jié)能的執(zhí)行董事兼總經理也由王明擔任。

　　不難看出，艾森視訊及其股東森潤達、三一節(jié)能或均系李付民直接或間接控制的企業(yè)，而李海麗、李艾秀均為李付民控制企業(yè)的監(jiān)事，王明曾在李付民控制的企業(yè)任總經理j9九游會登錄入口首頁。

　　據(jù)市場監(jiān)督管理局數(shù)據(jù)，亞龍迪微于2012年12月3日設立，自設立之日至查詢日2024年8月13日，均由王明持有100%股權。2020-2022年，亞龍迪微的企業(yè)電子郵箱均為，通信地址均為深圳市寶安區(qū)石巖街道石龍社區(qū)恒昌榮工業(yè)園1棟6樓B-3。

　　據(jù)知識產權局數(shù)據(jù)，2022年10月至2024年3月，亞龍迪微申請過的六項專利申請的發(fā)明人包括王明、李海麗、李艾秀等。

　　另外，據(jù)市場監(jiān)督管理局數(shù)據(jù)，2021年，艾森視訊的企業(yè)電子郵箱也為，通訊地址為深圳市寶安區(qū)石巖街道石巖街道石龍社區(qū)恒昌榮工業(yè)園1、2、3、4棟廠房(1棟6樓B區(qū)東側)。

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　　也就是說，亞龍迪微于2020-2022年使用郵箱，或使用該郵箱在先，而艾森視訊2021年填報的郵箱與該郵箱一致。在亞龍迪微與艾森視訊曾在通信地址、電子郵箱相同的情形下，亞龍迪微的全資股東“王明”，與艾森視訊前員工“王明”同名。且亞龍迪微多項專利申請的發(fā)明人，也與艾森視訊的實控人李付民控制企業(yè)的監(jiān)事李海麗、李艾秀同名?；谏鲜銮珊?，亞龍迪微與艾森視訊或受同一控制。

　　據(jù)市場監(jiān)督管理局數(shù)據(jù)，盈納精密于2022年2月7日設立，截至查詢日2024年8月13日由李愛英持有100%股權。

　　蹊蹺的是，2022年，盈納精密的企業(yè)電子郵箱為。而艾森視訊2022年報顯示，艾森視訊的企業(yè)電子郵箱在2024年3月2日修改前為。

　　聯(lián)系方式作為企業(yè)對外聯(lián)系的名片，盈納精密雖由李愛英持有全部股權，卻曾與艾森視訊共用電子郵箱。且盈納精密設立當年即與成電光信合作，其全資股東“李愛英”與“李付民”姓氏一樣。

　　進一步而言，成電光信稱其對第一大供應商艾森視訊不存在依賴，而艾森視訊與兩家同類供應商亞龍迪微、盈納精密或關系匪淺，上演控制權迷局。且在披露盈納精密、亞龍迪微與艾森視訊時，成電光信并未提及三者間的關系。

　　產學研深度融合，是深化科技體制改革的一項重要內容。而此番沖擊北交所，成電光信稱，其報告期內無合作研發(fā)，且其核心技術系自主研發(fā)，專利均為原始取得。而這背后，成電光信官網曾披露其與一家高校存產學研，且該高校披露成電光信曾依托其實驗室成果成功掛牌新三板。此外，成電光信實控人與兩名核心技術人員均“來自”該高校。

　　據(jù)2024年8月6日簽署的招股書，成電光信是一家研發(fā)驅動型的制造業(yè)企業(yè)，在主營業(yè)務相關領域擁有多項自主知識產權，創(chuàng)新性以及技術優(yōu)勢突出。成電光信所處的特種顯示細分行業(yè)和網絡總線細分行業(yè)，屬于技術密集型產業(yè)。

　　據(jù)2024年3月18日出具的首輪問詢回復及2024年8月6日簽署的招股書，成電光信主要技術與知識產權、以及核心技術均為成電光信自主研發(fā)取得。截至2023年末，成電光信已授權專利均為原始取得。2021-2023年，成電光信不存在合作研發(fā)情形。

　　據(jù)工信部，成電光信擁有域名而通過回溯該域名對應的成電光信官網，截至2023年11月29日，成電光信依托電科大，簽訂產學研合作協(xié)議，獨享技術、服務、人才支持。

　　據(jù)電科大科學技術發(fā)展研究院官網2017年9月1日發(fā)布的《光纖傳感與通信教育部重點實驗室評估五年工作總結報告(2012-2016年)》(以下簡稱“實驗室總結報告”)，光纖傳感與通信教育部重點實驗室是一個擁有光纖光學與傳感、通信、激光、材料多學科交叉融合的科學研究平臺。

　　其中，“機載光纖航電網絡關鍵技術及應用”為實驗室代表性研究成果之一j9九游會登錄入口首頁，成果形式有獎勵、專利、論文，第一完成單位為電子科技大學，實驗室參加人員有邱昆、胡鋼、許渤、凌云、張崇富，成果產生年度為2015年。

　　該成果成功開發(fā)了航空機載光纖網絡數(shù)據(jù)仿真系統(tǒng)、監(jiān)控系統(tǒng)等多項高精尖產品。依托該成果成立的成電光信公司成功掛牌新三板。

　　據(jù)知識產權局，截至查詢日2024年8月13日，“用于機載光纖航電網絡的OTDR系統(tǒng)”的發(fā)明人為解軍、李斌、周恒、凌云；“FC交換機的數(shù)據(jù)傳遞路徑選擇方法、并行調度方法及裝置”的發(fā)明人為胡鋼、邱昆、凌云；“一種測試方法、裝置及系統(tǒng)”的發(fā)明人為凌云、張敏、解軍、邱昆、胡鋼；“一種多通道寬溫RoF光發(fā)射模塊”的發(fā)明人為解軍、凌云、邱昆；“一種基于RoF的多通道寬溫接收裝置”的發(fā)明人為邱昆、解軍、凌云。上述專利均為成電光信已授權的專利。

　　而據(jù)2014年11月25日簽署的成電光信公開轉讓說明書，截至2014年6月30日，成電光信的核心技術人員共有7名，分別為邱昆、解軍、許渤、胡鋼、凌云、陳強、王琳。其中，邱昆、許渤、胡鋼、凌云彼時在電子科技大學任職。

　　據(jù)2024年8月6日簽署的招股書，截至2023年末，成電光信共有8名核心技術人員，分別系邱昆、解軍、胡鋼、王繼岷、王琳、龔國偉、李吉慶、伍建彬。其中，邱昆為成電光信實際控制人之一。其中，邱昆、胡鋼、王繼岷均在電子科技大學任職。

　　除此之外，據(jù)成電光信2024年2月1日出具的章程，成電光信發(fā)起人即初始股東包括邱昆、胡鋼、許渤、凌云、張崇富。

　　而據(jù)2024年8月6日簽署的招股書，邱昆曾替胡鋼、許渤、凌云、張崇富等人代持成電光信的股權，并于2014年1月解除。

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　　綜合上述而言，成電光信自稱其報告期內無合作研發(fā)，且核心技術系自主研發(fā)，專利均系原始取得。而這背后，成電光信官網曾披露其依托電科大，簽訂產學研合作協(xié)議。不僅如此，電科大官網披露，成電光信曾依托其實驗室2015年的一項研究成果成功掛牌新三板，且多名實驗室人員還曾現(xiàn)身為成電光信的核心技術人員，其中不乏系成電光信的初始股東。

　　放眼此次沖擊北交所，成電光信實控人邱昆，核心技術人員王繼岷、胡鋼“來自”電科大，至今仍在電科大任職。成電光信對于其與電科大產學研合作事項避而不談背后，其技術來源及創(chuàng)新能力值得關注。