j9九游會登錄入口首頁《投資者網(wǎng)》謝瑩潔 作為全球成長最快的獨角獸之一，成立于2012年的深圳市柔宇科技股份有限公司(以下簡稱“柔宇”)在天使輪就獲得了深創(chuàng)投、松禾資本等機構(gòu)的數(shù)百萬人民幣投資j9九游會登錄入口首頁，此后融資數(shù)額與估值一路飛漲，最高達到60億美元。

　　但在十多年后的今天，瘋狂吸金的柔宇并沒有像預(yù)想的那樣成為柔性屏巨頭，而是成為了破產(chǎn)新聞的主角。

　　6月9日深夜，中央財經(jīng)大學中國企業(yè)研究中心主任劉姝威在朋友圈，貼出了其在“中國上市公司的高質(zhì)量發(fā)展”的閉門會議上的發(fā)言摘要，主要內(nèi)容為反思柔宇科技破產(chǎn)一事。其中提到在初創(chuàng)期，柔宇科技曾拒絕了華為的投資。

　　劉姝威在2020年開始擔任柔宇科技獨立董事，此后多次為柔宇科技發(fā)聲。6月10日，華為在其集團官方賬號發(fā)布聲明澄清。表示有關(guān)“華為提出投資柔宇科技”的言論屬于誤傳。實際情況是，華為未有此投資計劃，也未提出投資要求。

　　時間回溯至2018年，柔宇發(fā)布了全球首款折疊屏手機，折疊屏手機逐漸興起，公司成為被市場熱捧的獨角獸企業(yè)。但如今，折疊屏手機和柔宇科技卻有了不同的“結(jié)局”。

　　據(jù)Counterpoint Research數(shù)據(jù)，2024年第一季度全球折疊屏智能手機出貨量同比增長49%，創(chuàng)下過去六個季度以來的最高增幅。其中，中國市場的折疊屏手機銷量同比增長48%，同期整體智能手機市場僅增長2%。

　　深圳市中級人民法院近日公布，深圳市柔宇科技股份有限公司以及子公司深圳柔宇顯示技術(shù)有限公司、深圳柔宇電子技術(shù)有限公司被申請破產(chǎn)，申請人分別為張明、郭曉濤、王金周。

　　據(jù)全國企業(yè)破產(chǎn)重整案件信息網(wǎng)，深圳市中級人民法院在6月6日發(fā)布公告稱，已于2024年5月15日裁定受理柔宇科技破產(chǎn)清算一案，柔宇科技的債權(quán)人應(yīng)在2024年8月30日前向該公司管理人申報債權(quán)。此外，柔宇科技的兩個全資子公司柔宇電子和柔宇顯示的破產(chǎn)清算案也被裁定受理。

　　按照企業(yè)破產(chǎn)法，企業(yè)被申請破產(chǎn)之后，由法院進行破產(chǎn)審查，裁定是否受理破產(chǎn)。一旦被裁定破產(chǎn)，法院將會指定破產(chǎn)管理人，進行債權(quán)登記j9九游會登錄入口首頁、破產(chǎn)重整或清算。

　　公開資料顯示，柔宇成立于2012年，創(chuàng)始人為斯坦福大學博士劉自鴻，主營業(yè)務(wù)是柔性O(shè)LED屏幕，其宣稱自研的非主流技術(shù)路線，可使柔性屏具備低成本、高良率的特性，實現(xiàn)“彎道超車”，但產(chǎn)品卻長期沒有規(guī)模應(yīng)用場景。

　　財新報道援引多名柔宇內(nèi)部人士說法：“柔宇所稱‘獨特技術(shù)體系’實際是多年前研發(fā)的IGZO(金屬氧化物)背板技術(shù)，柔宇將其包裝成故事，還融到了錢j9九游會登錄入口首頁?！?/p>

　　2013年6月，松禾資本和深創(chuàng)投繼續(xù)領(lǐng)投，國際知名投資機構(gòu)IDG資本入局B輪，柔宇科技獲得了數(shù)千萬美元投資。

　　2014年，柔宇展示了第一代屏幕，對外宣傳為“厚度僅0.01毫米的全球最薄彩色柔型顯示器”。此后在2015年8月，松禾資本和深創(chuàng)投領(lǐng)投C輪，帶著基石資本、中信資本、IDG資本、源政投資、富匯創(chuàng)投、浦發(fā)銀行、Alpha Wealth、奇勢資本等8家機構(gòu)，共投入11億元。

　　2016年11月，WARMSUN資本、前海母基金、啟誠資本3家機構(gòu)投資5億元，此為柔宇科技C+輪融資。

　　2017年9月，柔宇再獲8億美元的D輪融資，其中5.6億美元是來自中信銀行、中國農(nóng)業(yè)銀行、工商銀行、中國銀行和平安銀行的債權(quán)融資，2.4億美元來自漢富資本、浦發(fā)銀行、中海晟融、檀實資本和WARMSUN資本。

　　2018年5月，保利資本入局柔宇科技E輪融資；3個月之后，盈科資本、招銀股權(quán)投資、安托資本參與E+輪融資。

　　同樣在2018年8月，沐盟集團、星河灣創(chuàng)投入局柔宇科技Pre-IPO，不過，這幾輪融資的交易金額并未公開。此時，柔宇科技的估值已高達50億美元。

　　企查查數(shù)據(jù)顯示，劉自鴻持有公司38.61%股份，因特別表決權(quán)設(shè)置，控制的投票權(quán)比例為71.56%。其余數(shù)十名股東中，持股超過5%的股東僅中信資本(深圳)資產(chǎn)管理有限公司，大部分股東持股少于2%。

　　2019到2020年，柔宇先后在納斯達克和科創(chuàng)板尋求IPO，分別尋求募集資金10億美元、144億元j9九游會登錄入口首頁，用于柔性顯示基地擴建等項目，但都以失敗告終。

　　雖然柔宇極力打造柔性消費電子產(chǎn)品，但二級市場普遍將其視作面板廠j9九游會登錄入口首頁，基于市凈率(PB)法估值。據(jù)招股書，柔宇凈資產(chǎn)為54億元，按照面板廠平均2到3倍的PB值來計算，柔宇的估值上限也只有162億元，還不到其2017年在一級市場200億元的估值水平。

　　柔宇I(lǐng)PO前最后一輪估值達到60億美元(約390億元人民幣)。如果比照面板行業(yè)估值方式，柔宇的估值存在較大泡沫。

　　三年多前，柔宇科技科創(chuàng)板IPO失利。2020年12月31日，柔宇科技發(fā)布招股書，沖刺科創(chuàng)板，計劃募資144億元，整體估值577億元，引發(fā)市場熱議。2021年1月31日，中國證監(jiān)會公布了最新一批受理的科創(chuàng)板及創(chuàng)業(yè)板企業(yè)抽檢名單，柔宇和其余19家企業(yè)被抽中。

　　被抽中的企業(yè)，證監(jiān)會將派人去現(xiàn)場檢查。同年2月10日，柔宇科技主動撤回了IPO申請。進入抽查名單間隔不超過半個月，柔宇科技撤回IPO申請的舉動讓市場浮想聯(lián)翩。

　　招股書顯示，2017年至2019年以及2020上半年，柔宇科技營收分別為6472.67萬元、1.09億元、2.27億元和1.16億元；歸屬凈利潤分別為-3.59億元、-8.02億元、-10.73億元、-9.61億元。虧損總額約是營收總額的6倍。

　　消費者業(yè)務(wù)主要是柔派手機、柔記手寫板，如今市面上幾乎難覓蹤跡。同時柔宇科技還提示，公司有尚未盈利或存在累計未彌補虧損的風險、持續(xù)經(jīng)營和未來發(fā)展存在不確定性、營運資金不足及流動性風險等風險。

　　據(jù)公開資料統(tǒng)計，申請科創(chuàng)板IPO之前，柔宇在一級市場股權(quán)融資共約61.5億元，債權(quán)融資約29億元，聲稱主要用于核心技術(shù)開發(fā)及公司主營業(yè)務(wù)發(fā)展等。撤回IPO申請之后，柔宇再無公開的融資進展。

　　2021年11月底，柔宇首次大規(guī)模暫停發(fā)薪。劉自鴻在內(nèi)部一直聲稱公司正在進行融資，待資金到賬將補發(fā)薪資，但依然有不少員工走上仲裁程序。

　　而自2022年至今，藍色光標、昆山鐳泰克精密電子科技有限公司等柔宇的供應(yīng)商紛紛將其告上法庭，索要服務(wù)賬款。如今，柔宇已多次被法院列為被執(zhí)行人，劉自鴻亦多次被限制高消費。

　　有財經(jīng)媒體指出，柔宇目前最理想的解決路徑，是謀求深圳國資的支持，此前深圳國資體系的深創(chuàng)投、深圳匯港投資、紅土信息創(chuàng)投都曾參與過柔宇的前幾輪投資。