j9九游會(huì)登錄入口首頁東吳證券股份有限公司馬天翼,金晶近期對(duì)統(tǒng)聯(lián)精密進(jìn)行研究并發(fā)布了研究報(bào)告《23年年報(bào)及24年一季報(bào)業(yè)績點(diǎn)評(píng)：業(yè)績符合預(yù)期，精密結(jié)構(gòu)件核心競爭力突出》，本報(bào)告對(duì)統(tǒng)聯(lián)精密給出買入評(píng)級(jí)，當(dāng)前股價(jià)為19.77元。

　　統(tǒng)聯(lián)精密(688210) 事件：公司發(fā)布2023年年度報(bào)告和2024年一季報(bào) 業(yè)績符合預(yù)期j9九游會(huì)登錄入口首頁，凈利潤持續(xù)增長：23年全年，公司實(shí)現(xiàn)營收5.6億元，yoy+10.4%，歸母凈利潤0.6億元，yoy-38.1%，扣非歸母凈利潤0.5億元，yoy-28.0%；營收逐季增長，業(yè)績符合預(yù)期。其中，MIM精密零部件收入為3.2億元，yoy-3.7%，非MIM精密零部件收入為2.3億元，yoy+38.7%。費(fèi)用端，公司對(duì)客戶定制化產(chǎn)品及先進(jìn)技術(shù)的研發(fā)需求增加，進(jìn)一步加大投入，23年研發(fā)投入0.8億元，yoy+36.5%；研發(fā)/銷售/管理費(fèi)率分別為14.7%/1.1%/9.6%，yoy分別+2.8/-0.5/+0.3pct。利潤端，23年公司主營業(yè)務(wù)毛利率為39.83%，yoy-2.96pct；毛利率變動(dòng)主要系部分客戶原有產(chǎn)品線需求下滑，MIM業(yè)務(wù)毛利率下降所致。24Q1，公司實(shí)現(xiàn)營收1.3億元，yoy+88.0%，主系客戶需求增加；歸母凈利潤0.1億元；扣非歸母凈利潤0.1億元。毛利率40.4%，yoy+10.4pct；凈利率為11.7%，yoy+22.0pct，主系需求有序釋放，公司產(chǎn)能得以有效利用。 MIM新業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)銷售轉(zhuǎn)化，非MIM滲透率持續(xù)攀升：在MIM精密零部件業(yè)務(wù)方面，公司導(dǎo)入了折疊屏鉸鏈相關(guān)業(yè)務(wù)，并實(shí)現(xiàn)了銷售的轉(zhuǎn)化。公司位于湖南長沙的MIM精密零部件生產(chǎn)基地項(xiàng)目建筑工程于2023年12月完成竣工驗(yàn)收，后續(xù)進(jìn)入根據(jù)客戶需求逐步投產(chǎn)階段。在非MIM精密零部件業(yè)務(wù)方面，公司通過激光加工、CNC及其他金屬精密制造能力以及過持續(xù)輸出高質(zhì)量、高價(jià)值的綜合技術(shù)解決方案，與現(xiàn)有客戶的合作的深度與廣度不斷遞進(jìn)，整體滲透率持續(xù)攀升。公司位于廣東惠州新增的非MIM精密零部件產(chǎn)能于2023Q4開始逐步產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)效益。 持續(xù)提升核心競爭力，積極布局新興產(chǎn)業(yè)：公司持續(xù)優(yōu)化制程工藝，不斷推動(dòng)整體工藝制程的設(shè)計(jì)能力和效率的提升，保持穩(wěn)定的盈利能力和行業(yè)領(lǐng)先地位。公司圍繞著新材料的應(yīng)用j9九游會(huì)登錄入口首頁，建立了多樣化的精密制造能力，為客戶提供一站式的精密制造解決方案。公司將持續(xù)跟進(jìn)行業(yè)及技術(shù)的發(fā)展趨勢及需求，積極布局包括人工智能j9九游會(huì)登錄入口首頁、折疊屏手機(jī)、3D打印技術(shù)等新興行業(yè)、產(chǎn)品及技術(shù)，把握行業(yè)及技術(shù)發(fā)展帶來的市場機(jī)遇，持續(xù)加大技術(shù)研發(fā)力度，實(shí)現(xiàn)行業(yè)、客戶的多元化發(fā)展、銷售規(guī)模的增長及盈利能力的提升。同時(shí)在海外市場進(jìn)行產(chǎn)能布局，以滿足海外客戶不斷增長的業(yè)務(wù)需求，為拓展更為廣闊的市場提供有力支持。 盈利預(yù)測與投資評(píng)級(jí)：基于公司部分客戶需求略微下滑疊加MIM業(yè)務(wù)毛利率下降，我們調(diào)整盈利預(yù)測，預(yù)計(jì)公司2024-2025年歸母凈利潤1.7/2.7億元(前值為2.0/3.0億元)，給予公司2026年歸母凈利潤預(yù)測為4.0億元，當(dāng)前市值對(duì)應(yīng)24-26PE為17/11/7倍，公司非MIM滲透率攀升且產(chǎn)能產(chǎn)生效益，我們看好公司未來成長，維持“買入”評(píng)級(jí)。 風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)競爭加劇、消費(fèi)電子景氣度不及預(yù)期、新建產(chǎn)能爬坡節(jié)奏不及預(yù)期、大客戶訂單不及預(yù)期。

　　證券之星數(shù)據(jù)中心根據(jù)近三年發(fā)布的研報(bào)數(shù)據(jù)計(jì)算，國金證券樊志遠(yuǎn)研究員團(tuán)隊(duì)對(duì)該股研究較為深入，近三年預(yù)測準(zhǔn)確度均值為57.3%，其預(yù)測2024年度歸屬凈利潤為盈利1.21億，根據(jù)現(xiàn)價(jià)換算的預(yù)測PE為25.98。

　　由證券之星根據(jù)公開信息整理j9九游會(huì)登錄入口首頁，由算法生成(網(wǎng)信算備240019號(hào))，與本站立場無關(guān)，如數(shù)據(jù)存在問題請(qǐng)聯(lián)系我們。本文為數(shù)據(jù)整理，不對(duì)您構(gòu)成任何投資建議j9九游會(huì)登錄入口首頁，投資有風(fēng)險(xiǎn)，請(qǐng)謹(jǐn)慎決策。