j9九游會登錄入口首頁公布2023年業(yè)績，實(shí)現(xiàn)凈利潤109.53億元，同比增長19.53%。這系公司上市以來凈利潤首度突破百億，標(biāo)志著公司的盈利能力邁上新的臺階。

　　24年，的攀登之路仍在繼續(xù)。與23年財(cái)報(bào)一同發(fā)布的2024年一季報(bào)及半年報(bào)預(yù)告顯示，在世界經(jīng)濟(jì)仍處多變復(fù)雜的環(huán)境之下，仍實(shí)現(xiàn)“大象跳舞”，上半年預(yù)計(jì)將凈利潤向前再邁進(jìn)20%。

　　可以看出，積極擁抱產(chǎn)業(yè)鏈變化的立訊精密，已經(jīng)逐步實(shí)現(xiàn)、通訊、汽車多引擎驅(qū)動格局。在逐步回暖、AI服務(wù)器及新能源車核心零部件需求持續(xù)放量的如今，這家產(chǎn)業(yè)鏈巨頭企業(yè)已經(jīng)成功跨過市場周期，邁向企業(yè)發(fā)展的下一生命階段。

　　去年，消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)鏈一片哀鴻，據(jù)咨詢機(jī)構(gòu)IDC的統(tǒng)計(jì)，2023年中國智能手機(jī)市場出貨量約2.71億臺，同比下降5%，創(chuàng)近10年以來最低出貨量。

　　不過，A股消費(fèi)電子“一哥”的立訊精密卻在這一年實(shí)現(xiàn)了新的突破。財(cái)報(bào)顯示，公司2023年立訊精密營業(yè)收入2319.05億元，同比增長8.35%；歸母凈利潤109.52億元，同比增長19.53%；歸母扣非凈利潤101.86億元，同比增長20.65%。

　　此外，公司現(xiàn)金流較上年同比增長116.89%、凈利率由4.9%提升至5.28%、資產(chǎn)負(fù)債率下降約4個(gè)百分點(diǎn)、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)下降約20%至39.40天，多財(cái)務(wù)指標(biāo)持續(xù)向好。

　　體量如此之大，能夠抵抗周期的變化、連續(xù)多年實(shí)現(xiàn)例業(yè)績增長，與公司對產(chǎn)品的高標(biāo)準(zhǔn)要求及前瞻性的業(yè)務(wù)布局是分不開的。立訊精密在年報(bào)中也表示，過去這一年面對需求收縮、供給沖擊、預(yù)期轉(zhuǎn)弱的三重壓力，公司全體同仁齊心協(xié)力、迎難而上，在充滿挑戰(zhàn)的環(huán)境中積極把握發(fā)展的先機(jī)；公司持續(xù)在消費(fèi)電子、通訊、汽車等領(lǐng)域深耕細(xì)作，加強(qiáng)對新材料、新制程、新工藝的研究與探索，新、老產(chǎn)品業(yè)務(wù)連續(xù)多年收獲客戶的高度認(rèn)可。

　　分業(yè)務(wù)來看，消費(fèi)性電子仍是立訊精密營收占比最大的業(yè)務(wù)。2023年，立訊精密消費(fèi)電子板塊營收逆勢增長9.75%達(dá)1971.83億元，占總營收的比85.03%。作為蘋果、華為國內(nèi)外兩大消費(fèi)電子客戶的重要供應(yīng)商，立訊精密持堅(jiān)持大客戶策略，與下游從手機(jī)到手表到頭顯的全方位合作，幫助立訊進(jìn)一步強(qiáng)化在消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)鏈的地位。

　　受益于AI的高速發(fā)展，立訊精密的通訊互聯(lián)板塊業(yè)務(wù)占比已經(jīng)提升了13.28%至第二位，共創(chuàng)造145.38億元營收。2023年，立訊精密協(xié)同頭部芯片廠商為全球主流數(shù)據(jù)中心及云服務(wù)廠商共同制定800G、1.6T等下一代高速連接標(biāo)準(zhǔn)，且公司在部分細(xì)分領(lǐng)域產(chǎn)品如高速裸線、線纜組件、背板線纜、背板連接器、HSIO、SSIO等技術(shù)領(lǐng)先，通訊板塊業(yè)務(wù)優(yōu)勢持續(xù)擴(kuò)大。

　　此外，營收占比第三的汽車業(yè)務(wù)則成為立訊精密成長最快的板塊，增速達(dá)到50%。據(jù)了解，立訊精密汽車業(yè)務(wù)相關(guān)產(chǎn)品包括高/低壓線束、高速線束、充電槍、汽車連接器、智能座艙域、液晶儀表、三合一電機(jī)系統(tǒng)、AR HUD、DMS 等等，2023年內(nèi)各產(chǎn)品線市場需求強(qiáng)勁 。

　　作為高新技術(shù)企業(yè)，研發(fā)是公司的護(hù)城河。歷年來，立訊精密的研發(fā)投入及研發(fā)成果均呈穩(wěn)步上升態(tài)勢，近三年累計(jì)研發(fā)投入更是高達(dá) 232.78 億元。其中2023年投入達(dá) 81.89 億元，單年度新增專利 1,527 項(xiàng)，累計(jì)擁有 6,202 項(xiàng)。

　　首先是消費(fèi)電子市場開始呈現(xiàn)復(fù)蘇態(tài)勢。中銀證券研報(bào)認(rèn)為，智能手機(jī)和PC等消費(fèi)電子產(chǎn)品在經(jīng)歷了長時(shí)間的銷量下滑之后，產(chǎn)業(yè)鏈庫存去化接近尾聲，未來在“被動換機(jī)”需求和AIPC等新產(chǎn)品的“主動換機(jī)”需求雙重刺激下，消費(fèi)電子行業(yè)景氣度有望持續(xù)回暖，相關(guān)3C設(shè)備有望充分受益。

　　根據(jù)Counterpoint Research預(yù)測j9九游會登錄入口首頁，2024年全球智能手機(jī)出貨量預(yù)計(jì)將增長3%，達(dá)到12億部；其中，生成式人工智能（AI）手機(jī)占整體智能手機(jī)出貨量占比將達(dá)到11%。此外，受益于推出VisionPro的推動，Counterpoint全球XR（VR/AR）預(yù)測顯示，擴(kuò)展現(xiàn)實(shí)（XR）頭顯出貨量預(yù)計(jì)將在2024年增加390萬臺，創(chuàng)下歷史高位，實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)的高同比增長。

　　目前，立訊精密與消費(fèi)電子頭部客戶的綁定已經(jīng)越來越深，業(yè)務(wù)合作覆蓋手機(jī)、混合虛擬現(xiàn)實(shí)設(shè)備、智能手表、TWS耳機(jī)等。

　　2023年，CEO蒂姆·庫克二次訪華，在立訊精密董事長王來春的陪同下來到位于浙江嘉善的立訊精密工廠參觀,標(biāo)志著立訊精密在國內(nèi)“果鏈”企業(yè)中不可取代的地位；此外，立訊精密亦是華為的重要供應(yīng)商，據(jù)了解，立訊精密曾供應(yīng)華為上年大賣的Mate 60 Pro的有線/無線充電模組。在深度綁定蘋果j9九游會登錄入口首頁、華為等消費(fèi)電子頭部大客戶的情況下，立訊精密有望率先受益于消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)的回暖。

　　另一方面，AI的促進(jìn)之下，服務(wù)器等通訊相關(guān)需求持續(xù)增加。根據(jù)TrendForce的最新研究,2024年全球服務(wù)器整機(jī)出貨量預(yù)計(jì)約為1,365.4萬臺,年增長率為2.05%，其中,AI服務(wù)器的占比約為12.1%。立訊精密在服務(wù)器領(lǐng)域的產(chǎn)品線涵蓋了光連接j9九游會登錄入口首頁、電連接、熱管理及電源模塊四個(gè)關(guān)鍵領(lǐng)域，近年來， 業(yè)務(wù)一直保持高速增長。

　　今年，立訊精密正式發(fā)布800G OSFP DR8 LRO硅光模塊，并向重點(diǎn)客戶送樣測試，公司通訊板塊業(yè)務(wù)版圖進(jìn)一步擴(kuò)張；此外，近日，英偉達(dá)發(fā)布使用銅纜連接的新款GB200，新的產(chǎn)業(yè)技術(shù)方向呼之欲出。在立訊精密最新的調(diào)研紀(jì)要中，公司表示可為GB200 NVL72 單柜整套提供約 209 萬元的解決方案，包含電連接、 光連接、電源管理、散熱等產(chǎn)品,預(yù)計(jì)總市場規(guī)模將達(dá)到千億元。

　　多方因素促進(jìn)下，立訊精密通訊板塊業(yè)務(wù)頗受期待?！翱梢灶A(yù)見的是未來五年通訊業(yè)務(wù)的成長非常樂觀，將高于公司的平均增速，且通訊業(yè)務(wù)的獲利能力也是高于公司平均水平”立訊精密在投資者調(diào)研紀(jì)要中進(jìn)一步表示道。

　　汽車方面，立訊的公司團(tuán)隊(duì)在汽車領(lǐng)域歷經(jīng)十余年的打磨與錘煉，已形成汽車線束連接器、智能座艙j9九游會登錄入口首頁、車身電子、電源管理四大細(xì)分業(yè)務(wù)板塊，并與華為、奇瑞、廣汽、長城等重要汽車品牌深度合作。立訊精密董事長王來春曾提出的三個(gè)五年計(jì)劃，計(jì)劃從2021年開始的第三個(gè)五年，立訊能夠成為全球汽車零部件Tier1領(lǐng)導(dǎo)廠商，可以窺見立訊在車載領(lǐng)域的決心。

　　在三個(gè)“引擎”都實(shí)現(xiàn)正向拉動的情況下，立訊精密2024年穩(wěn)步向前發(fā)展。與年報(bào)同日披露的一季報(bào)顯示，今年一季度，立訊精密營收524.07億元，同比增長4.93%；歸母凈利潤24.71億元，同比增長22.45%j9九游會登錄入口首頁。同時(shí)，與往年一樣，立訊精密再度成為A股首家披露半年度預(yù)告的廠商，公司預(yù)計(jì)上半年歸母凈利潤約52.27億元-54.45億元，同比增長20%-25%。

　　投資者紀(jì)要中，立訊精密對其今年的業(yè)績增長動能進(jìn)行了總結(jié)，表示公司產(chǎn)品多元化，在消費(fèi)電子、汽車、通訊、醫(yī)療等領(lǐng)域，除了傳統(tǒng)大客戶產(chǎn)品線上的增量，還有很多細(xì)分領(lǐng)域的產(chǎn)品如Audio、Thunderbolt等都與行業(yè)頭部客戶深度合作中，通過眾多小產(chǎn)品線可觀的利潤貢獻(xiàn)，積少成多，對公司整體成長而言，也可以帶來很強(qiáng)的助力。可以看出，這家以“果鏈”出名的消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)鏈巨頭，已經(jīng)將路遠(yuǎn)走越寬，遠(yuǎn)不止是“果鏈”二字可以概括的。

　　資本市場上，對立訊精密保持高預(yù)期，平安證券研報(bào)預(yù)計(jì)，立訊精密2023年-2025年的歸母凈利分別為109.57億元、145.74億元及185.19億元，同比增幅分別為19.6%、33%、27.1%，對應(yīng)的PE分別為20、15、12倍。