投資銀行杰富瑞（Jefferies）近日發(fā)布的一份報告顯示，蘋果在中國市場遭遇重創(chuàng)，iPhone銷量在2024年第一周出現(xiàn)斷崖式下跌，較上年同期暴跌30%。在這種背景下，“果鏈一哥”立訊精密卻做出了收購大動作。

　　2023年12月底，立訊精密以21.08億元收購臺資企業(yè)和碩子公司世碩電子62.5%的股權(quán)。世碩電子的工廠位于昆山，主要生產(chǎn)舊型號iPhone機種。

　　值得注意的是，2022年，立訊精密就在昆山建立了iPhone生產(chǎn)園區(qū)，該園區(qū)專門支持iPhone的開發(fā)和量產(chǎn)，員工規(guī)模數(shù)萬人。

　　關(guān)于收購世碩電子工廠的戰(zhàn)略意圖，立訊精密董事長兼總經(jīng)理王來春獨家回應《中國企業(yè)家》，她稱：“這是一個必然的結(jié)果，沒有太多可分享的。”

　　立訊精密收購的腳步并未就此停止。2023年12月，美國半導體公司Qorvo發(fā)布公告，立訊精密計劃接手Qorvo在北京和山東德州的封裝測試工廠。Qorvo是一家生產(chǎn)射頻芯片的上市公司，主要客戶為蘋果。

　　蘋果一直在推動供應鏈的多元布局，減少對中國供應鏈的依賴，比如提升其在印度、東南亞等區(qū)域工廠的產(chǎn)能；2023年發(fā)售的iPhone 15的銷量并不像預期那么樂觀；庫克力推的Vision Pro在今年2月發(fā)售，但銷量可能只在百萬級別。

　　立訊精密在國內(nèi)密集強化布局的同時，蘋果第一大代工廠富士康宣布，將在印度一個項目上投資超過15億美元，以滿足公司的運營需求。此前富士康已經(jīng)宣布了在印度境內(nèi)的多個項目，包括卡納塔克邦的6億美元項目和特倫甘納邦的5億美元工廠。

　　王來春可能是最不想讓庫克和蘋果“跑掉”的人。根據(jù)2021年和2022年立訊精密的財報，蘋果的銷售收入分別占立訊精密整體的74.09%、73.28%。王來春立下重諾，10年后，單一客戶對立訊精密（業(yè)績貢獻）不超過三分之一。

　　但和其他“果鏈”企業(yè)一樣，立訊精密不可能放手蘋果這只就在嘴邊的“鴨子”?？毓墒来T電子以及收購兩座半導體封裝工廠，顯示出王來春對蘋果又愛又恨。

　　2011年，庫克接手蘋果，也正是那一年，立訊精密斥資5.8億元收購了昆山聯(lián)滔60%的股權(quán)，切進蘋果MacBook電腦連接線的供應。伴隨蘋果產(chǎn)品的不斷更新，王來春亦步亦趨，跟進收購相關(guān)業(yè)務公司。

　　2016年，蘋果發(fā)布AirPods，結(jié)果當年，立訊精密就收購了蘇州美特，為AirPods提供系統(tǒng)級組裝服務。2021年，立訊精密收購了經(jīng)緯手機的組裝業(yè)務，一躍成為蘋果手機代工的第二大廠商，僅次于富士康。

　　不同于鞋、衣服等品類的代工生產(chǎn)，蘋果對供應鏈企業(yè)的扶持是全方位的。王來春曾這樣描述代理AirPods的過程：

　　2017年1月，立訊精密接到蘋果的需求，緊急評估AirPods的生產(chǎn)報價需求以及相關(guān)準備。這是立訊精密第一次接觸這么小而復雜的系統(tǒng)組裝產(chǎn)品，團隊非常謹慎對待，同時也有很多的擔憂?？蛻粢采钪a(chǎn)品的復雜性，在前期安排了規(guī)劃、品質(zhì)、工程等團隊與立訊精密進行了多日的深度交流，從前期的廠房規(guī)劃到產(chǎn)品的工藝設備，以及供應鏈等需要注意的事項。

　　蘋果也派團隊每天與立訊的團隊逐項確認每個環(huán)節(jié)：設備的移轉(zhuǎn)、零組件的采購、供應鏈的配套、產(chǎn)線的架設、作業(yè)人員的培訓、實際試產(chǎn)等等。j9九游會登錄入口首頁立訊精密在短短兩個月內(nèi)就完成第一條長達一千多米的生產(chǎn)線月開始架線萬臺的使命。

　　目前，蘋果超過95%的iPhone、AirPods、iMac和iPad都是在中國制造的，制造這些產(chǎn)品的廠商有立訊精密、歌爾股份、藍思科技、京東方等，它們享受著蘋果公司帶來的榮光，也讓中國制造業(yè)同行羨慕。

　　2016年至2022年，6年間立訊精密營業(yè)收入由137.63億元增長至2140.28億元，增幅超過1500%，凈利潤由11.57億元增長至91.63億元，增幅達790%，股價在2020年10月高峰時超過60元，市值創(chuàng)下4405億元的最高紀錄。

　　以往，蘋果公司率先開發(fā)新品，“果鏈”公司往往接手某個零部件，最終在某個公司實現(xiàn)組裝。但現(xiàn)在，蘋果對“果鏈”的態(tài)度正在改變——其開發(fā)的頭顯設備Vision Pro邀請中國“果鏈”公司深度參與，這是一個從零開始的性產(chǎn)品。

　　2023年9月，王來春透露，公司正在為2024年初上市的Vision Pro做生產(chǎn)準備。根據(jù)媒體報道，到了12月，因為OLEDoS顯示屏的產(chǎn)能瓶頸被中國公司突破并進入一供，目前供應鏈已經(jīng)做好了年產(chǎn)100萬臺的準備。

　　以前是王來春吃蘋果的紅利，現(xiàn)在，蘋果該吃王來春與立訊精密的紅利了。不管是AI PC或者是Vision Pro，在軟件到來之際，硬件也會呼嘯而來。

　　如果中國廠商能低成本、高效率地制造出蘋果Vision Pro，實現(xiàn)蘋果關(guān)于這款產(chǎn)品的野心設想，那么立訊精密們的日子應該還會繼續(xù)好過。

　　但與此同時，“果鏈”公司也承受了巨大壓力，因為除了蘋果等硅谷科技大公司以及華為等少數(shù)中國公司，很少有公司能承接住如此大的產(chǎn)能需求。一旦被蘋果“拋棄”，公司很可能在一夜之間跌入谷底，比如當年作別“果鏈”后，歐菲光連年虧損。

　　此外，蘋果這棵大樹也不是永遠牢靠——蘋果頹勢已顯露，營收已經(jīng)連續(xù)4個財季下滑。評級機構(gòu)認為，iPhone的庫存水平和銷量增長率見頂，這讓蘋果市值在2024年開年就跌掉了1000億美元。

　　臺積電與立訊精密等果鏈公司都是“離岸外包”、產(chǎn)業(yè)鏈外移的產(chǎn)物，但臺積電與科技大公司之間的關(guān)系，可能是最“平等”的。

　　不管是蘋果公司發(fā)布3nm的M3 Max芯片，還是英偉達的H200芯片，大部分訂單交由臺積電制造。目前，臺積電市值約為5166億美元，接近于阿里巴巴與騰訊市值總和。

　　2023年前三季度，臺積電實現(xiàn)營收496億美元，歸母凈利潤196億美元。2023年第三季度，臺積電的毛利率為54.3%，營業(yè)利潤率為41.7%。反觀立訊精密，2023年前三季度，其毛利率只有11.8%，凈利率也下滑至5.31%，而在2016年的時候，它的毛利率還有21.5%，凈利率為8.59%。

　　如今，軟硬件合一的AI時代，為供應鏈上的企業(yè)成長為臺積電式企業(yè)提供了可能性。不管硬件是由蘋果還是其他科技大公司發(fā)起，要想將它低成本制造出來，上產(chǎn)能，必須依托強大的供應鏈、先進的制造工廠以及精密的零部件。對于臺積電來說，晶圓是它的核心，而對于立訊精密來說，供應鏈的體系化、效率就是它的核心。

　　北京大學史學博士施展曾去越南考察，他發(fā)現(xiàn)，中國的鞋類工廠以及電子廠在越南大規(guī)模建廠，但很多原材料都要依靠從中國工廠進口，這種供應鏈網(wǎng)絡的外移是溢出，而不是遷移、整體搬出。

　　施展在他的《溢出：中國制造未來史》一書中說，供應鏈網(wǎng)絡達到某個規(guī)模后，勞動力成本和土地成本在綜合成本中將大幅下降，網(wǎng)絡的效率才是成本控制的核心。

　　隨著AI的興起，科技供應鏈正迎來劇烈的變動，在此背景下，科技產(chǎn)業(yè)鏈在中美兩國間頻繁上演并購大戲。

　　在美國，芯片公司博通以690億美元收購云計算公司VMware（威睿）；博世收購美國芯片制造商TSI半導體公司的資產(chǎn)，以擴大其碳化硅芯片（SiC）的半導體業(yè)務；高通收購以色列汽車通訊芯片制造商Autotalks Ltd.。

　　王來春曾提出的三個五年計劃——從2021年開始，立訊精密的重點仍在消費電子領(lǐng)域，同時積極規(guī)劃通信和汽車板塊發(fā)展；第二個五年，通信和汽車領(lǐng)域?qū)⒃谙M電子市場之外有較好貢獻；第三個五年，成為全球汽車零部件Tier1領(lǐng)導廠商。

　　如果從產(chǎn)業(yè)發(fā)展史看，消費電子、通信、汽車有合一的趨勢，AI加速了這種認知共識。立訊精密的擴張也遵循這一趨勢，從電子消費品到汽車到半導體領(lǐng)域，看似是冒險的跨界擴張，實際上是來自硅谷的需求變化引導了這一結(jié)果。王來春曾提倡把產(chǎn)品做寬，與時代同頻共振。

　　王來春不喜歡代工廠的稱謂，她稱立訊精密是解決方案供應商，“我們立志做一個‘擺渡人’，而不是‘淘金人’。”王來春在股東大會上說。

　　淘金人的收成很大部分取決于運氣，而擺渡人的收成完全取決于自己有多勤奮?？磥?，王來春和立訊精密要更忙碌，他們未來還有更多的收并購案發(fā)生。