j9九游會登錄入口首頁消費(fèi)電子指數(shù)-0.62%跑輸大盤，折疊屏供應(yīng)鏈和中報績優(yōu)標(biāo)的漲幅居前。本周（8月19日-8月23日）消費(fèi)電子指數(shù)下跌0.62%，同期滬深300指數(shù)下跌0.55%，電子指數(shù)下跌2.89%。

　　折疊屏供應(yīng)鏈：據(jù)網(wǎng)易科技，華為終端BG董事長余承東在享界S9交付活動上透露，華為三折疊屏手機(jī)將在9月份發(fā)布。本周折疊屏相關(guān)標(biāo)的漲幅領(lǐng)先，精研科技、凱盛科技、東睦股份、瑞聲科技本周漲幅分別為5.86%/6.21%/7.82%/12.74%。

　　中報績優(yōu)標(biāo)的：本周進(jìn)入業(yè)績密集期j9九游會登錄入口首頁，相關(guān)標(biāo)的波動較大。舜宇和瑞聲中報業(yè)績較好，本周漲幅分別為7.3%/12.74%。（1）舜宇2024H1實現(xiàn)營收188.6億元，同比增長32.1%；實現(xiàn)凈利潤10.8億，同比增長147.1%，落在業(yè)績預(yù)告區(qū)間內(nèi)。業(yè)績增長主要動因為全球智能手機(jī)出貨量回暖和手機(jī)攝像頭業(yè)務(wù)中高附加值產(chǎn)品占比增加帶動毛利率改善。（2）瑞聲科技2024H1實現(xiàn)營收112.5億元，同比增長22%；實現(xiàn)凈利潤5.37億元，同比增長257.3%。公司盈利能力大幅改善，主要原因為手機(jī)市場回暖、公司產(chǎn)品高端化、中框&散熱&鉸鏈等新品放量、降本增效和Premium SoundSolutions（PSS）并表。

　　消費(fèi)電子大廠新品將于9月集中發(fā)布，板塊情緒有望得到進(jìn)一步催化。蘋果、Meta、華為等消費(fèi)電子大廠均將在9月發(fā)布重磅新品。按照以往慣例，蘋果一般在9月舉行新品發(fā)布會發(fā)布新一代iPhone手機(jī)。Meta將在今年9月25日“Connect大會”發(fā)布“線月發(fā)布首款三折手機(jī)。三家大廠發(fā)布的產(chǎn)品均在細(xì)分領(lǐng)域具備重大創(chuàng)新，有望進(jìn)一步點(diǎn)燃消費(fèi)電子板塊情緒。

　　觀點(diǎn)：消費(fèi)電子正處在短期企穩(wěn)回暖、AI帶動行業(yè)創(chuàng)新周期來臨和巨頭新品催化不斷的三重拐點(diǎn)。（1）AI將率先落地手機(jī)等成熟消費(fèi)電子產(chǎn)品，帶動量價齊升。1）短期來看：硬件變革適配AI負(fù)載j9九游會登錄入口首頁，催化存量用戶被動換機(jī)。適配AI負(fù)載需要芯片底層架構(gòu)、內(nèi)存和整機(jī)設(shè)計方案的變更，帶來處理器、存儲、電池、散熱等單機(jī)價值量提升。出貨量上，高存量機(jī)型為適配AI功能，將帶來巨大換機(jī)需求。2）中長期來看：手機(jī)零部件規(guī)格進(jìn)一步提升帶來ASP增加。同時AI應(yīng)用邏輯跑通有望縮短中長期的手機(jī)換機(jī)周期，帶動穩(wěn)態(tài)年化出貨量增長。（2）此外，AI將加速新硬件形態(tài)探索。諸如ARVR、手表等AIOT產(chǎn)品有望在AR賦能下探索新的應(yīng)用場景，加速消費(fèi)電子新硬件形態(tài)創(chuàng)新。

　　建議關(guān)注蘋果供應(yīng)鏈：立訊精密、東山精密、鵬鼎控股、領(lǐng)益智造、藍(lán)思科技、瑞聲科技、高偉電子、長盈精密等；智能音箱：國光電器j9九游會登錄入口首頁、漫步者、恒玄科技、矩芯科技等；AIPC產(chǎn)業(yè)鏈：聯(lián)想集團(tuán)、華勤技術(shù)、春秋電子、隆揚(yáng)電子、中石科技、思泉新材、光大同創(chuàng)等；XR產(chǎn)業(yè)鏈：歌爾股份、水晶光電、龍旗科技、佳禾智能、天鍵股份等；

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