j9九游會(huì)登錄入口首頁(yè)英偉達(dá)新推出的芯片B200堪稱目前世界上最強(qiáng)大的芯片，是英偉達(dá)在AI計(jì)算領(lǐng)域的一次重大突破，當(dāng)然這也需要更強(qiáng)的連接能力。

　　GB200 NVL72就采取了高速銅纜互聯(lián)，并內(nèi)置了5000根NVLink銅纜j9九游會(huì)登錄入口首頁(yè)，總長(zhǎng)度接近2英里。

　　高速銅纜（DAC）又稱為直連銅纜，是數(shù)據(jù)中心的一種連接方案，可通過(guò)銅線直接傳輸電信號(hào)，能耗低、傳輸速率高、成本僅為光模塊的1/5，在短距傳輸領(lǐng)域還可替代光模塊和有源光纜（AOC）。

　　其實(shí)，除了服務(wù)器，通信、航空航天、汽車(chē)等都要用到高速銅纜，透視這些產(chǎn)品的內(nèi)部，一根根高速信號(hào)傳輸線纜將其鏈動(dòng)，可謂是智能產(chǎn)品的“經(jīng)絡(luò)血脈”。

　　6月2日，英偉達(dá)創(chuàng)始人兼CEO黃仁勛宣布，英偉達(dá)Blakwell芯片現(xiàn)已開(kāi)始投產(chǎn)。預(yù)計(jì)未來(lái)亞馬遜、戴爾、谷歌、Meta、微軟、OpenAI、甲骨文、特斯拉和xAI等或都將采用Blackwell平臺(tái)。

　　目前，供應(yīng)鏈對(duì)GB200寄予厚望，預(yù)估2025年出貨量有機(jī)會(huì)突破百萬(wàn)顆，將占英偉達(dá)高端GPU出貨量的近40%—50%。

　　GB200放量也將帶動(dòng)高速銅纜市場(chǎng)規(guī)模高速增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)2023年-2027年，高速銅纜的CAGR（年復(fù)合增長(zhǎng)率）有望達(dá)到25%。

　　上市公司方面，全球龍頭廠商包括安費(fèi)諾、莫仕和泰科，占全球60%-80%的市場(chǎng)份額，國(guó)內(nèi)起步較晚，立訊精密、神宇股份、奧飛數(shù)據(jù)、沃爾核材等在做相關(guān)業(yè)務(wù)。

　　立訊精密是消費(fèi)電子龍頭，消費(fèi)電子業(yè)務(wù)體量較大，相對(duì)而言，銅纜高速連接這塊體量還是相對(duì)偏小的，對(duì)于業(yè)績(jī)的影響不大。

　　神宇股份主做高頻射頻同軸電纜的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售。在銅纜高速連接方面，公司生產(chǎn)的DAC銅連接線纜可大量用于AI伺服器內(nèi)部數(shù)據(jù)的傳輸。

　　沃爾核材其子公司樂(lè)庭智聯(lián)生產(chǎn)的400G、800G高速通信線為DAC銅電纜，廣泛應(yīng)用于數(shù)據(jù)中心、服務(wù)器、交換機(jī)/工業(yè)路由器等數(shù)據(jù)信號(hào)傳輸，部分產(chǎn)品已經(jīng)達(dá)到了國(guó)際先進(jìn)水平。

　　目前，樂(lè)庭智聯(lián)400G、800G高速通信線均已實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定量產(chǎn)，安費(fèi)諾、豪利士、莫仕、泰科、立訊等都是他的客戶，單通道224G的高速通信線也在配合安費(fèi)諾等大客戶打樣，有望充分受益下游放量。

　　2019-2023年，公司營(yíng)業(yè)收入從39.78億增長(zhǎng)到57.23億，四年CAGR為9.52%，歸母凈利潤(rùn)從2.1億提升到7億翻了三倍，四年CAGR高達(dá)35.21%，成長(zhǎng)性較好j9九游會(huì)登錄入口首頁(yè)。

　　2024年一季度，公司業(yè)績(jī)加速增長(zhǎng)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入13.89億元，同比增長(zhǎng) 21.62%，歸母凈利潤(rùn)1.84億元，同比增長(zhǎng)77.27%。

　　值得一提的是，其子公司樂(lè)庭智聯(lián)一季度營(yíng)收同比增長(zhǎng)近30%，高速線%，成為帶動(dòng)公司快速增長(zhǎng)的“王牌”。

　　2019-2023年，公司毛利率維持在33%左右，受益于公司持續(xù)推行降本增效，三費(fèi)占比降低，凈利率持續(xù)提升，2023年銷(xiāo)售凈利率達(dá)到了14.25%。

　　沃爾核材是國(guó)內(nèi)熱縮材料龍頭，電子系列產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于電子、電器、通訊、汽車(chē)、軌道交通、醫(yī)療及核電等眾多領(lǐng)域。這幾年j9九游會(huì)登錄入口首頁(yè)，電子產(chǎn)品業(yè)務(wù)穩(wěn)健增長(zhǎng)。

　　電線電纜下游應(yīng)用廣泛，大型數(shù)據(jù)中心、工業(yè)機(jī)器人、汽車(chē)等領(lǐng)域產(chǎn)品迎來(lái)歷史新機(jī)遇。特別是數(shù)據(jù)中心，目前，高速通信線的訂單量需求持續(xù)增長(zhǎng)，公司已在布局高速通信線的產(chǎn)能安排，新下單采購(gòu)了七十多臺(tái)繞包機(jī)和多臺(tái)芯線機(jī)，以進(jìn)一步滿足產(chǎn)能的需求。

　　超高壓技術(shù)門(mén)檻極高，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)較為寬松，在超高壓電纜附件領(lǐng)域，沃爾核材、長(zhǎng)纜科技在技術(shù)上已與國(guó)際知名企業(yè)如日本住友、普瑞斯曼等處于同一梯隊(duì)。

　　近年來(lái)AI行業(yè)發(fā)展迅速，對(duì)數(shù)據(jù)中心、服務(wù)器等的數(shù)據(jù)傳輸速率要求越來(lái)越高，與之配套的公司的高速通信線產(chǎn)品也將具備廣闊的市場(chǎng)前景。

　　新能源汽車(chē)配套充電樁市場(chǎng)缺口大，要在2030年實(shí)現(xiàn)公共領(lǐng)域車(chē)樁比1:1的目標(biāo)，需新增約100萬(wàn)個(gè)公共充電樁新增市場(chǎng)規(guī)模近500億元。

　　新能源車(chē)充電大功率、寬電壓是發(fā)展趨勢(shì)，公司的大功率液冷充電槍能實(shí)現(xiàn)最大電流1000A、最大電壓1000V的充電場(chǎng)景，屬于國(guó)內(nèi)目前最大充電功率j9九游會(huì)登錄入口首頁(yè)，現(xiàn)已實(shí)現(xiàn)批量供貨，主要客戶包括特來(lái)電j9九游會(huì)登錄入口首頁(yè)、科士達(dá)、盛弘等。

　　公司的部分熱縮套管產(chǎn)品已進(jìn)入中國(guó)商飛供應(yīng)體系，應(yīng)用在ARJ21、C919國(guó)產(chǎn)機(jī)型上，受益于國(guó)家大力發(fā)展商用大飛機(jī)的契機(jī)，公司該部分產(chǎn)品也將有一個(gè)持續(xù)的增長(zhǎng)。

　　總結(jié)一下，沃爾核材產(chǎn)品多點(diǎn)開(kāi)花、業(yè)績(jī)保持較快增長(zhǎng)，特別是高速通信線和充電樁，是未來(lái)帶動(dòng)業(yè)績(jī)迅猛提升的引擎。

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