j9九游會(huì)登錄入口首頁時(shí)報(bào)·中國資本市場(chǎng)研究院出品的【公司深度】系列之《利安科技:“模塑一體化”小巨人前瞻布局PCR市場(chǎng)，擬投入4.83億元用于精密注塑件擴(kuò)產(chǎn)》

　　“模塑一體化”小巨人登陸創(chuàng)業(yè)板。公司是集產(chǎn)品工業(yè)設(shè)計(jì)、精密模具設(shè)計(jì)、制造、注塑、噴涂以及組裝等于一體的專業(yè)精密制造企業(yè)，是國內(nèi)較為少見的“模塑一體化”企業(yè)。公司注塑產(chǎn)品為其核心業(yè)務(wù)，營收占比穩(wěn)超80%，目前獲評(píng)為高新技術(shù)企業(yè)。2024年3月28日證監(jiān)會(huì)發(fā)文，同意公司首次公開發(fā)行股票的注冊(cè)申請(qǐng)；6月7日，公司正式在創(chuàng)業(yè)板上市。

　　注塑產(chǎn)品技術(shù)具備行業(yè)先進(jìn)性，模具基本使用壽命是可比公司的1.5倍—3倍。公司在注塑產(chǎn)品以及精密注塑模具兩個(gè)領(lǐng)域具備較強(qiáng)的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，尤其在注塑產(chǎn)品領(lǐng)域具備行業(yè)先進(jìn)水平，掌握了較為領(lǐng)先的模具設(shè)計(jì)與制造技術(shù)，模具型腔加工精度可達(dá)到0.001mm，同行業(yè)可比公司為0.001mm—0.005mm；注塑模具使用壽命可達(dá)到150萬次以上，可比公司為50萬次—100萬次左右。

　　具備PCR再生塑料應(yīng)用的先發(fā)優(yōu)勢(shì)，客戶優(yōu)質(zhì)且持續(xù)合作性強(qiáng)。為順應(yīng)PCR再生塑料在塑料制品領(lǐng)域應(yīng)用推廣的浪潮，公司提前布局PCR再生塑料應(yīng)用，不斷提高采購比例，總結(jié)生產(chǎn)經(jīng)驗(yàn)，目前公司已熟練掌握PCR再生塑料的應(yīng)用工藝。基于誠信經(jīng)營、良好品質(zhì)及創(chuàng)新能力，公司逐漸積累一批穩(wěn)定的高質(zhì)量客戶，為公司的可持續(xù)發(fā)展奠定重要基礎(chǔ)。

　　償債能力具有可靠保障，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度持續(xù)領(lǐng)先。公司與下游客戶長期穩(wěn)定合作，現(xiàn)金流充裕，遠(yuǎn)高于公司負(fù)債一年的利息，2022年末資產(chǎn)負(fù)債率降至34%左右；資產(chǎn)管理能力較強(qiáng)，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率持續(xù)領(lǐng)先可比公司。在精細(xì)化的管理優(yōu)勢(shì)下，公司三費(fèi)費(fèi)率持續(xù)低于可比公司均值水平。公司主營業(yè)務(wù)發(fā)展良好，預(yù)計(jì)2024年1—6月營收增幅最高達(dá)到16.66%，歸母凈利潤增幅最高達(dá)到11.2%。

　　順應(yīng)市場(chǎng)需求，積極開拓新產(chǎn)品、新客戶，強(qiáng)化核心競(jìng)爭(zhēng)力，提高市場(chǎng)份額。雖然我國模具行業(yè)企業(yè)數(shù)量眾多，但普遍規(guī)模小、集中度低，國內(nèi)專注于“模塑一體化”上市公司數(shù)量較少，且高端技術(shù)及綜合研發(fā)生產(chǎn)水平與海外先進(jìn)企業(yè)存在較大差距。近年來，“以塑代鋼、以塑代木”穩(wěn)步推進(jìn)，注塑產(chǎn)品及精密注塑模具市場(chǎng)將迎來新增長點(diǎn)，公司所處行業(yè)市場(chǎng)空間廣闊。與此同時(shí)，為順應(yīng)“限塑令、碳中和”等政策，公司將持續(xù)加強(qiáng)新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)與公司業(yè)務(wù)的深度融合，保持創(chuàng)新力，加強(qiáng)PCR等環(huán)保友好型材料的研發(fā)應(yīng)用，擴(kuò)大產(chǎn)能、開拓新客戶，致力于成為國內(nèi)一流、世界知名的專業(yè)精密制造企業(yè)。

　　寧波利安科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“利安科技”或“公司”,代碼300784）成立于2006年，主要從事精密注塑模具以及注塑產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，是集產(chǎn)品工業(yè)設(shè)計(jì)、精密模具設(shè)計(jì)、制造、注塑、噴涂以及組裝等于一體的專業(yè)精密制造企業(yè)。

　　公司具備較強(qiáng)的自主研發(fā)能力，依托在精密注塑模具及注塑產(chǎn)品設(shè)計(jì)、加工、裝配、檢測(cè)等方面積累的技術(shù)和經(jīng)驗(yàn)，已發(fā)展成為規(guī)?；摹澳Ｋ芤惑w化”生產(chǎn)企業(yè)，目前相繼獲評(píng)高新技術(shù)企業(yè)、浙江省“專精特新”中小企業(yè)、寧波市制造業(yè)單項(xiàng)冠軍重點(diǎn)培育企業(yè)；2023年7月，公司入圍第五批國家級(jí)“小巨人”企業(yè)名單。

　　公司主要產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于消費(fèi)電子、玩具日用品、汽車配件和醫(yī)療器械等領(lǐng)域。同時(shí)，公司正向積極高分子注塑材料鏡頭模組等領(lǐng)域開拓市場(chǎng)中j9九游會(huì)登錄入口首頁。公司客戶主要為國內(nèi)外知名企業(yè)及上市公司，如羅技集團(tuán)、?？导瘓F(tuán)、Spin Master、物產(chǎn)中大集團(tuán)、普瑞均勝、敏實(shí)集團(tuán)、微策生物、艾康生物等。

　　財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，公司營業(yè)收入主要由注塑產(chǎn)品貢獻(xiàn)，占主營業(yè)務(wù)收入比例穩(wěn)超80%，并逐漸上升。2020年—2022年公司主營業(yè)務(wù)收入分別為4.32億元、4.64億元、4.88億元。其中注塑產(chǎn)品營收增速略超整體，2021年—2022年增速接近10%；2022年，公司精密注塑模具系列產(chǎn)品收入增速突破15%。2023年公司主營收入有所下降，主要系精密注塑模具、其他塑料產(chǎn)品營收下滑影響。

　　股權(quán)結(jié)構(gòu)與實(shí)控人情況：公司前身為寧波利安電子有限公司（簡(jiǎn)稱“利安有限”），成立于2000年9月；2019年3月16日利安有限整體變更為股份公司；2020年初至2023年6月末，公司經(jīng)歷經(jīng)1次股權(quán)轉(zhuǎn)讓、2次增資。目前，公司第一大股東為浙江鉿比智能科技有限公司，持股73.97%。

　　根據(jù)公司當(dāng)前的股權(quán)結(jié)構(gòu)，公司實(shí)控人為李士峰、邱翌夫婦，合計(jì)直接持有公司16.06%的股份，通過鉿比智能間接持有公司73.97%的股份，通過寧波創(chuàng)匠控制公司0.92%的股份，李士峰、邱翌夫婦對(duì)公司控股比例合計(jì)為90.95%。

　　截至本招股說明書簽署日，公司共有7家全資子公司，包括利安科技（合肥）有限公司、寧波燦宇涂裝有限公司等；1家控股子公司：利安科技（越南）有限公司。

　　正式登陸深交所創(chuàng)業(yè)板：根據(jù)財(cái)務(wù)狀況，公司選擇深市創(chuàng)業(yè)板第（一）項(xiàng)上市標(biāo)準(zhǔn)；2022年5月10日公司IPO申請(qǐng)獲受理，2023年12月29日深交所發(fā)行動(dòng)態(tài)顯示，公司創(chuàng)業(yè)板IPO審核狀態(tài)更新為“提交注冊(cè)”；2024年3月28日，證監(jiān)會(huì)發(fā)文，同意利安科技首次公開發(fā)行股票的注冊(cè)申請(qǐng)。6月7日，公司正式登陸深交所創(chuàng)業(yè)板，發(fā)行價(jià)28.3元/股，發(fā)行市盈率（攤?。?2.4倍。

　　自成立以來，公司始終以注塑產(chǎn)品及精密注塑模具的研發(fā)、設(shè)計(jì)、制造與銷售為核心業(yè)務(wù)，掌握了精密注塑領(lǐng)域多項(xiàng)成熟的技術(shù)，形成一套成熟的開發(fā)體系和運(yùn)營機(jī)制。自主研發(fā)產(chǎn)品受到行業(yè)及客戶的廣泛認(rèn)可，目前公司獲浙江省經(jīng)濟(jì)和信息化廳認(rèn)定為“浙江省‘’中小企業(yè)”、獲浙江省科學(xué)技術(shù)廳認(rèn)定為“省級(jí)高新技術(shù)企業(yè)研發(fā)中心”等。

　　注塑產(chǎn)品領(lǐng)域涉及材料學(xué)、工程力學(xué)等交叉學(xué)科，是科學(xué)理論與經(jīng)驗(yàn)訣竅的綜合應(yīng)用。公司在注塑產(chǎn)品以及精密注塑模具兩個(gè)領(lǐng)域具備較強(qiáng)的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，公司尤其在注塑產(chǎn)品領(lǐng)域具備行業(yè)先進(jìn)水平。公司自設(shè)立以來始終堅(jiān)持以工程思維為導(dǎo)向在注塑產(chǎn)品領(lǐng)域進(jìn)行研發(fā)、生產(chǎn)；依托以精密注塑模具開發(fā)為核心，精密注塑成型技術(shù)及高分子材料制備及應(yīng)用技術(shù)為主導(dǎo)的產(chǎn)業(yè)體系，掌握了較為領(lǐng)先的鏡面加工、CNC高速高精度加工、模具抽真空等模具設(shè)計(jì)與制造技術(shù)，模具型腔加工精度可以達(dá)到±0.001mm，同行業(yè)可比公司為0.001mm—0.005mm；注塑模具的使用壽命可以達(dá)到150萬次以上，同行業(yè)可比公司為50萬次—100萬次左右。

　　公司將研發(fā)和創(chuàng)新作為公司的立足之本，始終保持高水平的研發(fā)投入，開展功能高分子材料的改性、制備及應(yīng)用技術(shù)的研究，自2021年至2023年共自主開展科技研發(fā)項(xiàng)目32項(xiàng)。通過高分子材料的功能化改性研究，使材料具有高均光、高韌性、高硬度、易雷雕、耐酸堿、炫彩等性能，具有更高的附加值，將新材料應(yīng)用于公司產(chǎn)品的生產(chǎn)中，結(jié)合創(chuàng)新的結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)，使產(chǎn)品具有更高的使用舒適度和實(shí)用性。這些研發(fā)成果轉(zhuǎn)化出來的高新技術(shù)產(chǎn)品對(duì)公司收入起到了顯著的支撐作用。

　　公司還掌握了自動(dòng)化高精密嵌件模內(nèi)成型、自動(dòng)化氣輔輔助成型、注塑成型抽真空等注塑成型技術(shù)，提高注塑生產(chǎn)工藝效率；公司開發(fā)的高韌性無鹵阻燃材料、耐酸堿腐蝕的高分子復(fù)合材料等高分子材料，在各自應(yīng)用場(chǎng)景下可分別提升塑料的阻燃性能、增強(qiáng)塑料韌性、提升耐酸堿腐蝕能力等。此外，公司在工藝改進(jìn)、生產(chǎn)管理、質(zhì)量控制等方面積累了豐富的經(jīng)驗(yàn)，擁有一套成熟的開發(fā)體系和運(yùn)營機(jī)制。

　　截至本招股說明書簽署日，公司共擁有97項(xiàng)專利，其中包括11項(xiàng)發(fā)明專利、78項(xiàng)實(shí)用新型專利和8項(xiàng)外觀設(shè)計(jì)專利，以及10項(xiàng)計(jì)算機(jī)軟件著作權(quán)，所有技術(shù)幾乎均為自主研發(fā)獲取，且在玩具、等領(lǐng)域全面開展應(yīng)用。

　　數(shù)據(jù)顯示，公司核心技術(shù)產(chǎn)品收入占主營收入比例逐年遞增，2023年達(dá)到96.74%。自2020年以來，公司研發(fā)費(fèi)用率持續(xù)超越可比公司均值，2023年達(dá)到5.79%，可比公司平均僅有4.53%，橫河精密、天龍股份等可比公司低于5%。今年一季度，公司研發(fā)費(fèi)用率5.75%。

　　雖然我國模具行業(yè)企業(yè)數(shù)量眾多，但普遍規(guī)模較小，集中度低，國內(nèi)專注于“模塑一體化” 的上市公司數(shù)量較少。2022年我國塑料制品業(yè)規(guī)模以上企業(yè)共計(jì)20271家，國內(nèi)塑料制品中、低端產(chǎn)品產(chǎn)能過剩，競(jìng)爭(zhēng)激烈，甚至局部存在惡性競(jìng)爭(zhēng)的情況；高端產(chǎn)品產(chǎn)能不足，對(duì)外存在較高程度的依賴。

　　精密注塑模具的質(zhì)量往往決定了注塑產(chǎn)品以及終端成品的生產(chǎn)規(guī)模、技術(shù)和質(zhì)量水平。公司具備較強(qiáng)的模具設(shè)計(jì)和開發(fā)能力，擁有不同品類、型號(hào)的產(chǎn)品量產(chǎn)能力，針對(duì)不同客戶提出的產(chǎn)品需求，能夠快速進(jìn)行技術(shù)支持，產(chǎn)品品質(zhì)和服務(wù)質(zhì)量獲得國內(nèi)外優(yōu)質(zhì)客戶的廣泛認(rèn)可。

　　秉承“技術(shù)創(chuàng)造價(jià)值、技術(shù)引領(lǐng)市場(chǎng)”的經(jīng)營理念，本著“團(tuán)結(jié)、創(chuàng)新、實(shí)效、精進(jìn)”的企業(yè)精神，公司依托在注塑產(chǎn)品及精密注塑模具設(shè)計(jì)、加工、裝配、檢測(cè)等方面積累的技術(shù)和經(jīng)驗(yàn)，向下游注塑產(chǎn)品業(yè)務(wù)領(lǐng)域延伸，已實(shí)現(xiàn)規(guī)?；逸^為先進(jìn)的“模塑一體化”經(jīng)營模式。2023年7月，公司入圍第五批國家級(jí)專精特新“小巨人”企業(yè)公示名單。

　　公司對(duì)所有環(huán)節(jié)包括采購、生產(chǎn)、銷售等都有對(duì)應(yīng)的嚴(yán)格的內(nèi)部控制流程，對(duì)每一個(gè)步驟都做到精細(xì)化、信息化的現(xiàn)代管理模式。

　　從生產(chǎn)端出發(fā)，每個(gè)訂單和產(chǎn)品通過BOM（物料清單）系統(tǒng)進(jìn)行成本拆解，根據(jù)系統(tǒng)精確計(jì)算的成本構(gòu)成，對(duì)原材料采購、生產(chǎn)投入能源、機(jī)器工時(shí)、人員數(shù)量、包裝用料等每個(gè)環(huán)節(jié)按系統(tǒng)拆解的結(jié)果嚴(yán)格實(shí)施和管控，以達(dá)到降低成本和提高生產(chǎn)效率的目的。從采購端出發(fā)，公司建立了一套供應(yīng)商內(nèi)部評(píng)價(jià)體系，對(duì)供應(yīng)商進(jìn)行質(zhì)量和價(jià)格等多個(gè)維度的追蹤比較。根據(jù)供應(yīng)商的歷史價(jià)格備案，每月或每年都會(huì)定期和上一期進(jìn)行價(jià)格比較，實(shí)現(xiàn)了整體較高的運(yùn)營效率。從銷售端出發(fā)，在接到客戶訂單后，公司會(huì)根據(jù)自有產(chǎn)能先制定生產(chǎn)計(jì)劃，在產(chǎn)能不足時(shí)同步下達(dá)外協(xié)工單，對(duì)交貨期和貨品質(zhì)量都進(jìn)行嚴(yán)格把控。

　　隨著公司生產(chǎn)規(guī)模逐漸擴(kuò)大，形成了一定的成本優(yōu)勢(shì)，強(qiáng)大的成本控制優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步形成了規(guī)?；瘍?yōu)勢(shì)。根據(jù)招股書披露，2021年以來三費(fèi)費(fèi)率持續(xù)低于可比公司均值。整體來看，2021年—2023年公司三費(fèi)（銷售j9九游會(huì)登錄入口首頁、管理、財(cái)務(wù)）費(fèi)率分別為7.28%、7.08%、8.90%，可比公司均值分別為9.25%、9.24%、9.98%。具體來看，公司銷售費(fèi)用率持續(xù)低于所有可比公司，不到1%，系公司主要客戶為長期合作關(guān)系，銷售團(tuán)隊(duì)較為精簡(jiǎn)，因開拓客戶而發(fā)生的費(fèi)用較少所致；公司管理費(fèi)用率與同行業(yè)基本一致。今年一季度，公司三費(fèi)費(fèi)率與可比公司均值基本持平，低于上海亞虹、唯科科技等公司j9九游會(huì)登錄入口首頁。

　　穩(wěn)定的客戶群體是公司業(yè)務(wù)、業(yè)績持續(xù)性的重要保證。產(chǎn)品質(zhì)量是客戶持續(xù)穩(wěn)定的基礎(chǔ)。自創(chuàng)立以來，公司建立了一套完整、嚴(yán)格的質(zhì)量控制系列保證品質(zhì)的相關(guān)管理制度，從原材料采購、生產(chǎn)、成品入庫、發(fā)貨到售后服務(wù)的全過程對(duì)產(chǎn)品質(zhì)量進(jìn)行全方位的監(jiān)測(cè)與控制，以及時(shí)發(fā)現(xiàn)問題并迅速處理，確保和提高產(chǎn)品質(zhì)量，使之符合客戶及市場(chǎng)的需要。

　　公司憑借誠信經(jīng)營，以良好穩(wěn)定的產(chǎn)品品質(zhì)及創(chuàng)新設(shè)計(jì)能力，贏得客戶多年的信賴，并逐漸積累一批穩(wěn)定的高質(zhì)量客戶。公司國內(nèi)外知名客戶集中于、玩具日用品、汽車配件、醫(yī)療四大領(lǐng)域。這類企業(yè)對(duì)供應(yīng)商有著嚴(yán)格的篩選審查流程，需要經(jīng)過長時(shí)間的考察和試供貨階段，滿足嚴(yán)格的技術(shù)參數(shù)與生產(chǎn)流程要求才能成為合格的供應(yīng)商。

　　目前，公司已成為集團(tuán)鼠標(biāo)外殼的重要供應(yīng)商，并且公司與?？导瘓F(tuán)、普瑞均勝、微策生物、、艾康生物等知名客戶均保持著長期穩(wěn)定的合作關(guān)系。公司各領(lǐng)域的知名客戶群體可進(jìn)一步為公司發(fā)揮多產(chǎn)品線、跨領(lǐng)域業(yè)務(wù)布局，為實(shí)現(xiàn)長期持續(xù)增長提供穩(wěn)定的客戶資源。

　　招股書披露，2020年—2023年，公司前五大客戶銷售額占公司營業(yè)收入比重較高，持續(xù)超過80%；不過這一占比正持續(xù)下降，由2020年的91.2%下降至2023年的82.43%。集團(tuán)穩(wěn)坐公司第一大客戶，營收占比50%以上；寧波盛威卓越安全設(shè)備有限公司為公司2022年第3、2023年第2大客戶，公司主要銷往這2家客戶類產(chǎn)品。

　　經(jīng)公司2021年股東大會(huì)審議批準(zhǔn)，公司擬公開發(fā)行股票不超過1406萬股，占發(fā)行后的總股本不低于25%。本次發(fā)行全部為新股發(fā)行，原股東不公開發(fā)售股份。

　　公司本次發(fā)行的募投項(xiàng)目計(jì)劃所需資金額為6.41億元。按本次發(fā)行價(jià)格28.30元/股，發(fā)行人預(yù)計(jì)募集資金總額為3.98億元，主要用于以下項(xiàng)目：寧波利安科技股份有限公司濱海項(xiàng)目（含4個(gè)子項(xiàng)目）、寧波利安科技股份有限公司消費(fèi)電子注塑件擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目以及補(bǔ)充流動(dòng)資金。具體如下：

　　該項(xiàng)目計(jì)劃投資額3.87億元，主要基于原有產(chǎn)品生產(chǎn)增加產(chǎn)能，具體擴(kuò)產(chǎn)產(chǎn)品包括玩具日用品、汽車配件產(chǎn)品及產(chǎn)品注塑件，為公司未來發(fā)展創(chuàng)造新的利潤增長奠定基礎(chǔ)。其中玩具日用品注塑件計(jì)劃產(chǎn)能1675噸，汽車配件注塑件計(jì)劃產(chǎn)能3370噸，醫(yī)療器械注塑件計(jì)劃產(chǎn)能385噸。通過本項(xiàng)目建設(shè)，可以提高公司生產(chǎn)過程的自動(dòng)化和智能化水平，提升公司自主研發(fā)能力，實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)過程的精益化管理。新建生產(chǎn)線在滿足現(xiàn)有下游客戶對(duì)相關(guān)產(chǎn)品產(chǎn)能的需求的同時(shí)，促進(jìn)了公司多領(lǐng)域產(chǎn)品應(yīng)用升級(jí)，為公司可持續(xù)發(fā)展奠定基礎(chǔ)。

　　本項(xiàng)目計(jì)劃投資額0.57億元，公司計(jì)劃對(duì)現(xiàn)有研發(fā)中心進(jìn)行升級(jí)改造，在現(xiàn)有研發(fā)資源的基礎(chǔ)上，建立更專業(yè)、更先進(jìn)的研發(fā)中心，豐富研發(fā)試驗(yàn)手段，進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)PCR和PLA等環(huán)境友好型材料、注塑成型技術(shù)和高精密模具設(shè)計(jì)和制造技術(shù)的研究。通過構(gòu)建專屬的研發(fā)及測(cè)試環(huán)境，完善產(chǎn)品和技術(shù)的創(chuàng)新體系，對(duì)核心技術(shù)進(jìn)行預(yù)研、技術(shù)攻關(guān)，從而緊跟業(yè)界技術(shù)發(fā)展動(dòng)態(tài)和發(fā)展趨勢(shì)，提升公司核心競(jìng)爭(zhēng)力。

　　本項(xiàng)目計(jì)劃投資額0.97億元，公司主要基于原有產(chǎn)品生產(chǎn)增加產(chǎn)能j9九游會(huì)登錄入口首頁，具體擴(kuò)產(chǎn)產(chǎn)品為消費(fèi)電子類精密注塑件，消費(fèi)電子類產(chǎn)品目前是公司收入的主要來源。本項(xiàng)目將購置先進(jìn)的自動(dòng)化生產(chǎn)設(shè)備，新的生產(chǎn)線建立，可以有效提升公司注塑產(chǎn)品和注塑模具的競(jìng)爭(zhēng)力及市場(chǎng)占有率，實(shí)現(xiàn)本公司經(jīng)濟(jì)效益最大化。

　　公司計(jì)劃募集資金1億元，用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。公司將圍繞戰(zhàn)略規(guī)劃和發(fā)展目標(biāo)，結(jié)合業(yè)務(wù)經(jīng)營的實(shí)際情況，合理、有序、高效地使用補(bǔ)充流動(dòng)資金，持續(xù)提升公司核心競(jìng)爭(zhēng)力和盈利能力。

　　公司表示，若募集資金不足，不足部分由公司自籌解決。募集資金到位之前，可以先由公司適當(dāng)自籌資金安排項(xiàng)目的進(jìn)度，待募集資金到位后置換先期投入的自籌資金。從募投項(xiàng)目來看，公司擬使用募集資金（含自籌資金）的4.83億元用于公司注塑件擴(kuò)產(chǎn)，占總計(jì)劃資金比重超過75%。

　　公司將在募集資金到位后一個(gè)月內(nèi)與保薦機(jī)構(gòu)、存放募集資金的商業(yè)銀行簽訂三方監(jiān)管協(xié)議，嚴(yán)格按照中國證監(jiān)會(huì)和深圳交易所的相關(guān)規(guī)定對(duì)募集資金進(jìn)行使用和管理。募投項(xiàng)目的實(shí)施有利于豐富產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，延伸產(chǎn)業(yè)鏈條；突破現(xiàn)有產(chǎn)能瓶頸，在提高生產(chǎn)效率的同時(shí)滿足持續(xù)增長的市場(chǎng)需求。

　　一直以來，公司都專注于注塑產(chǎn)品及精密注塑模具的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售，目前已發(fā)展成集產(chǎn)品工業(yè)設(shè)計(jì)、標(biāo)準(zhǔn)化流程設(shè)立、精密模具設(shè)計(jì)、制造、注塑、噴涂以及組裝等于一體的專業(yè)制造企業(yè)。公司表示將通過不斷的研發(fā)投入和技術(shù)創(chuàng)新，立足于加強(qiáng)與行業(yè)內(nèi)知名大客戶的長期合作，著重順應(yīng)市場(chǎng)需求產(chǎn)品的開發(fā)拓展，致力于成為國內(nèi)一流、世界知名的專業(yè)精密制造企業(yè)。

　　模具行業(yè)和塑料制品行業(yè)作為現(xiàn)代精密制造的重要配套產(chǎn)業(yè)，其發(fā)展歷來受到國家重視。近年來，國家出臺(tái)的一系列相關(guān)政策法規(guī)不斷規(guī)范引導(dǎo)模具、塑料制品行業(yè)向高端化邁進(jìn)?！端芰霞庸I(yè)“十四五”科技創(chuàng)新指導(dǎo)意見》指出，“功能化、輕量化、精密化、生態(tài)化、智能化”為塑料加工行業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新發(fā)展方向；“醫(yī)療、電子、家電、交通等微納、高精密制品注塑成型制品，復(fù)雜形狀的塑木制件注塑”被列入“十四五”期間重點(diǎn)產(chǎn)品發(fā)展方向。

　　注塑產(chǎn)品及精密注塑模具廣泛應(yīng)用于汽車、電子、家電、信息、航空航天、軍工、交通、建材、醫(yī)療、生物、能源等領(lǐng)域，市場(chǎng)空間廣闊。根據(jù)塑料加工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2022年度塑料零件及其他塑料制品規(guī)模以上企業(yè)實(shí)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入7600.70 億元。國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2023年我國塑料制品產(chǎn)量達(dá)到7488.5萬噸，始終保持較高產(chǎn)量水平。

　　全球玩具市場(chǎng)穩(wěn)定增長。作為玩具生產(chǎn)和出口大國，我國是全球玩具產(chǎn)業(yè)的主要供應(yīng)國。塑料玩具是我國玩具市場(chǎng)第一大細(xì)分品類，數(shù)據(jù)顯示，2021年我國塑料玩具市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到778.77億元，同比增長2.9%，約占玩具市場(chǎng)的51.05%左右；產(chǎn)量達(dá)到99.7億套，需求量達(dá)到38.94億套。根據(jù)Frost&Sullivan統(tǒng)計(jì)，全球玩具零售價(jià)值自2016年至2020年經(jīng)歷持續(xù)增長，由2016年917億美元增至2020年998億美元，復(fù)合年增長率為2.1%；預(yù)計(jì)2025年達(dá)1267億美元，2020年至2025年復(fù)合年增長率為4.9%。

　　消費(fèi)電子行業(yè)發(fā)展迅速。物聯(lián)網(wǎng)時(shí)代拓寬了消費(fèi)電子類產(chǎn)品的應(yīng)用領(lǐng)域，各類電子產(chǎn)品使用頻率大幅上漲，消費(fèi)群體持續(xù)擴(kuò)大。隨著科學(xué)技術(shù)的不斷提升，成長性消費(fèi)電子產(chǎn)品需求旺盛，外觀設(shè)計(jì)將不斷優(yōu)化轉(zhuǎn)型以降低消費(fèi)者的審美疲勞，進(jìn)而激發(fā)消費(fèi)電子類產(chǎn)品整體升級(jí)的需求，如塑料外殼等。我國已成為全球最大的消費(fèi)電子產(chǎn)品生產(chǎn)國、出口國和消費(fèi)國。根據(jù)中商情報(bào)網(wǎng)數(shù)據(jù)，我國消費(fèi)電子市場(chǎng)規(guī)模自2020年以來持續(xù)增加，2022年達(dá)到1.86萬億元，預(yù)計(jì)2024年有望接近2萬億元。

　　相較于鋼材、木材，塑料的生產(chǎn)成本低，耐腐蝕、電氣絕緣性更佳且具備一定環(huán)保型。隨著“以塑代鋼”、“以塑代木” 轉(zhuǎn)型升級(jí)的穩(wěn)步推進(jìn)，客戶企業(yè)紛紛加大產(chǎn)品創(chuàng)新力度，高檔產(chǎn)品比重逐漸加大，配套服務(wù)不斷完善，注塑產(chǎn)品及精密注塑模具市場(chǎng)將迎來新增長點(diǎn)，預(yù)計(jì)市場(chǎng)需求將進(jìn)一步擴(kuò)大。

　　公司下游涉及的行業(yè)和領(lǐng)域眾多，重點(diǎn)涉及的消費(fèi)電子、玩具日用品、汽車配件、醫(yī)療器械等領(lǐng)域均有廣闊的市場(chǎng)前景。公司作為多個(gè)領(lǐng)域塑料產(chǎn)品的供應(yīng)商，將緊密圍繞國家經(jīng)濟(jì)政策及產(chǎn)業(yè)方向發(fā)展業(yè)務(wù)，隨著各個(gè)領(lǐng)域市場(chǎng)規(guī)模的增長而不斷擴(kuò)大業(yè)務(wù)。綜上，無論是注塑產(chǎn)品還是注塑模具，都存在廣闊的市場(chǎng)空間，為公司持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展奠定了市場(chǎng)基礎(chǔ)。

　　PCR再生塑料（Post-Consumer Recycled material），即“消費(fèi)后回收材料”。這種塑料是由消費(fèi)者使用過的塑料制品，如飯盒、洗發(fā)水瓶、礦泉水瓶等，經(jīng)過收集、清洗、加工等步驟后重新制成的塑料原料。相比傳統(tǒng)塑料原料，PCR再生塑料在環(huán)保、經(jīng)濟(jì)等方面優(yōu)勢(shì)顯著。

　　環(huán)保方面。首先，PCR再生塑料在生產(chǎn)過程中減少了對(duì)新塑料的需求，從而降低了對(duì)石油資源的依賴。其次，PCR再生塑料的制造過程中產(chǎn)生的二氧化碳排放量較低，有助于減緩全球氣候變化的影響。最后，通過使用PCR再生塑料，可以減少固體廢物的產(chǎn)生，降低環(huán)境污染。

　　經(jīng)濟(jì)方面。隨著消費(fèi)者對(duì)環(huán)保產(chǎn)品的需求日益增加，使用PCR再生塑料生產(chǎn)的產(chǎn)品在市場(chǎng)上具有更高的競(jìng)爭(zhēng)力。此外，PCR再生塑料的制造成本相對(duì)較低，因?yàn)樗梢岳脧U棄的塑料制品作為原料，降低了原材料成本。

　　因此，PCR再生塑料目前在全球范圍內(nèi)正受到越來越多的關(guān)注和重視，利用法規(guī)強(qiáng)制要求再生含量已成為推動(dòng)PCR市場(chǎng)的一種經(jīng)濟(jì)工具。從歐洲到北美，使用再生塑料含量的最低要求，來增加高品質(zhì)PCR的供應(yīng)。例如，英國強(qiáng)制征收塑料包裝稅，要求少于30%的再生塑料包裝稅率為每噸200英鎊；加利福尼亞州的793號(hào)法案和新澤西州的2515號(hào)法案，也都要求塑料制品包裝中含有PCR成分。

　　根據(jù)倫敦調(diào)查公司Visiongain最新發(fā)布的《 2023-2033年消費(fèi)后再生塑料市場(chǎng)報(bào)告》顯示，2022年全球PCR市場(chǎng)規(guī)模162.39億美元，預(yù)計(jì)在2023-2033年的預(yù)測(cè)期內(nèi)將以9.4%的年復(fù)合增長率增長。

　　在全球“限塑令”，以及“碳達(dá)峰、碳中和”的戰(zhàn)略背景下，PCR再生塑料作為循環(huán)替代品，在塑料制品領(lǐng)域推廣應(yīng)用成為必然趨勢(shì)。為順應(yīng)PCR再生塑料在塑料制品領(lǐng)域應(yīng)用推廣的浪潮，公司將持續(xù)加強(qiáng)、新業(yè)態(tài)與公司業(yè)務(wù)的深度融合，履行企業(yè)社會(huì)責(zé)任，公司提前布局PCR再生塑料應(yīng)用，并不斷提高PCR再生塑料占塑料粒子的采購比例，不斷地總結(jié)生產(chǎn)經(jīng)驗(yàn)，加強(qiáng)PCR再生塑料應(yīng)用研究，了解PCR再生塑料對(duì)產(chǎn)品的適用性，強(qiáng)化技術(shù)開發(fā)能力，目前公司已熟練掌握PCR再生塑料的應(yīng)用工藝。

　　隨著PCR再生塑料使用范圍的擴(kuò)大及使用量的增長，下游客戶對(duì)產(chǎn)品品質(zhì)的要求提高，且往往存在個(gè)性化需求，因而對(duì)公司PCR 再生塑料產(chǎn)品研發(fā)及質(zhì)量管理提出了更高的要求。公司在募投項(xiàng)目中披露，在現(xiàn)有研發(fā)資源的基礎(chǔ)上，豐富研發(fā)試驗(yàn)手段，進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)PCR和PLA（聚乳酸，一種新型的生物降解材料）等環(huán)境友好型材料、高精密模具設(shè)計(jì)和制造技術(shù)以及注塑成型技術(shù)的研究。

　　注塑產(chǎn)品是公司收入主要來源，據(jù)招股書披露，公司注塑產(chǎn)品2020年—2022年產(chǎn)能利用率分別為102.42%、95.52%、85.62%，2023年為85.11%，呈下降趨勢(shì)，主要系子公司利安合肥尚未大批量生產(chǎn)所致。公司表示將以募集資金投資項(xiàng)目為發(fā)展契機(jī)，充分利用自身多年來積累的設(shè)計(jì)、開發(fā)、研發(fā)、技術(shù)工藝、生產(chǎn)管理和客戶資源等方面的優(yōu)勢(shì)，洞悉下業(yè)需求趨勢(shì)及技術(shù)發(fā)展趨勢(shì)，在不斷精進(jìn)產(chǎn)品工藝技術(shù)的基礎(chǔ)上，擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，降低生產(chǎn)成本；重點(diǎn)加強(qiáng)公司核心技術(shù)優(yōu)勢(shì)，積極研發(fā)新產(chǎn)品、形成豐富的產(chǎn)品矩陣，在加強(qiáng)與原有優(yōu)質(zhì)客戶合作的同時(shí)，積極拓展新客戶，提高市場(chǎng)份額。

　　國內(nèi)銷售方面，公司繼續(xù)專業(yè)技術(shù)以為依托，以靈活的價(jià)格談判模式進(jìn)行市場(chǎng)拓展。加強(qiáng)前沿的市場(chǎng)信息收集工作，有效掌握客戶動(dòng)態(tài)，深入了解下游客戶及行業(yè)最新發(fā)展及客戶不斷更新的需求，向客戶提供具針對(duì)性的定制化產(chǎn)品，提升客戶對(duì)公司產(chǎn)品的滿意度。

　　海外銷售方面，公司繼續(xù)拓展優(yōu)質(zhì)客戶，增加行業(yè)市場(chǎng)份額。招股書披露，公司2020年—2022年海外業(yè)務(wù)收入持續(xù)超過1億元，海外營收貢獻(xiàn)度保持20%以上，2023年接近1億元，海外營收占比達(dá)到21.05%。

　　模具是一切注塑產(chǎn)品的根本，模具的質(zhì)量、精度、使用壽命及注塑產(chǎn)品的精密程度、生產(chǎn)效率等指標(biāo)對(duì)生產(chǎn)設(shè)備要求較高，沒有高端先進(jìn)設(shè)備就無法生產(chǎn)出高精度的模具和高質(zhì)量的注塑產(chǎn)品。雖然我國模具行業(yè)在產(chǎn)品精度、壽命及復(fù)雜程度等方面已有較大進(jìn)步，但企業(yè)高端技術(shù)及綜合研發(fā)生產(chǎn)水平與海外先進(jìn)企業(yè)存在較大差距。

　　公司通過逐步加大研發(fā)投入保持了公司的創(chuàng)新能力，公司研發(fā)費(fèi)用率持續(xù)上升，并保持較高水平。公司重視產(chǎn)學(xué)研合作和人才交流，幫助技術(shù)人員更新知識(shí)結(jié)構(gòu)，及時(shí)了解和掌握業(yè)內(nèi)技術(shù)發(fā)展方向，提升研發(fā)人員的技術(shù)水平。

　　截止2023年12月31日，公司正在從事的研發(fā)項(xiàng)目有6個(gè)，經(jīng)費(fèi)預(yù)算合計(jì)3066萬元，其中“小家電雙臂協(xié)作機(jī)器人智能裝配關(guān)鍵技術(shù)研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化”項(xiàng)目經(jīng)費(fèi)預(yù)算1500萬元，主要研究計(jì)算機(jī)視覺定位和變剛度柔順夾持器技術(shù)，解決單一傳感器在不同光照下信息缺失的問題。該項(xiàng)目采用非監(jiān)督方法用于特征點(diǎn)檢測(cè)， 最大限度減少對(duì)標(biāo)簽依賴， 更具通用性、精度更高、效果更穩(wěn)定。

　　未來，公司逐步加大科技研發(fā)投入以增強(qiáng)自主創(chuàng)新能力，進(jìn)一步縮小與世界精密注塑零件和精密注塑模具生產(chǎn)企業(yè)的差距。

　　公司表示將通過不斷的自主創(chuàng)新和始終堅(jiān)持的高質(zhì)量服務(wù)，提升市場(chǎng)知名度和綜合競(jìng)爭(zhēng)力；持續(xù)對(duì)行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)和客戶需求狀況進(jìn)行及時(shí)跟蹤分析，建立明確的銷售目標(biāo)，嚴(yán)格控制銷售風(fēng)險(xiǎn)，并積極參加國內(nèi)外知名展會(huì)，深度挖掘潛在客戶，不斷擴(kuò)大公司品牌影響力。

　　隨著公司產(chǎn)能規(guī)模擴(kuò)大、以及新品研發(fā)的需要，公司將進(jìn)一步擴(kuò)寬公司的融資渠道，在間接融資的基礎(chǔ)上，充分利用資本市場(chǎng)的多種直接融資功能，增強(qiáng)直接融資的能力，以滿足公司業(yè)務(wù)發(fā)展對(duì)資金需要。

　　2020-2023年公司主營業(yè)務(wù)發(fā)展良好，經(jīng)營狀況整體穩(wěn)定，經(jīng)營業(yè)績保持穩(wěn)定向好趨勢(shì)。2020年?duì)I業(yè)收入與利潤規(guī)模快速增長，其中營業(yè)收入增速超過85%，扣非凈利潤增速超過115%。2021年、2022年公司營業(yè)收入持續(xù)呈增長態(tài)勢(shì)。

　　2023年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入4.69億元；歸母凈利潤、扣非凈利潤分別為0.76億元、0.71億元，營業(yè)收入、凈利潤及扣非凈利潤扣非凈利潤同比略降，主要系公司2022年進(jìn)行遠(yuǎn)期結(jié)售匯業(yè)務(wù)形成的虧損屬于非經(jīng)常性損益；2023年公司客戶拓展及客戶溝通更多采用線下方式，差旅招待活動(dòng)有所增加；此外，公司籌建子公司利安越南，導(dǎo)致期間費(fèi)用較上年同期有所提升。

　　2024年一季度，公司營業(yè)收入同比增長10%以上?；诹己玫慕?jīng)營狀況，公司預(yù)計(jì)2024年1-6月，實(shí)現(xiàn)營收入2.21億元—2.45億元，同比增長5.55%—16.66%；預(yù)計(jì)歸母凈利潤0.30億元—0.33億元，同比增長0.61%—11.2%，上升幅度略低于營業(yè)收入，主要系預(yù)計(jì)收到的政府補(bǔ)助減少所致。

　　現(xiàn)金流充裕，存貨占比持續(xù)低于可比公司中位數(shù)。2021年—2023年公司經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為0.92億元、0.99億元和0.88億元，遠(yuǎn)高于公司負(fù)債一年的利息。公司現(xiàn)金流凈額自2019年以來持續(xù)增加，2021年以來持續(xù)超過等可比公司。

　　相比流動(dòng)資產(chǎn)，公司的存貨規(guī)模較低，且持續(xù)低于可比公司中位數(shù)。2021年—2023年，公司存貨流動(dòng)資產(chǎn)比分別為17.91%、9.62%、9.32%，可比公司中位數(shù)持續(xù)超過19%。不過需要注意的是，公司的存貨規(guī)模有增長的趨勢(shì)，今年一季度存貨流動(dòng)資產(chǎn)比例達(dá)到11.65%，因此需警惕存貨規(guī)模增加帶來的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

　　償債能力良好，2021年以來持續(xù)低于、雙林股份等公司。公司負(fù)債總額雖有一定上升趨勢(shì)，但資產(chǎn)負(fù)債率波動(dòng)較小。2021年末首次低于40%，2022年末僅有33.93%，接近可比公司平均資產(chǎn)負(fù)債率32.66%；2023年公司為在建工程的建設(shè)借入了較多長期借款，致使2023年負(fù)債總額有所提升，2023年末資產(chǎn)負(fù)債率升至39.23%，可比公司平均32%左右。自2021年以來，公司資產(chǎn)負(fù)債率持續(xù)低于、等可比公司。

　　凈資產(chǎn)收益率持續(xù)領(lǐng)先可比公司。2020年—2022年，公司凈資產(chǎn)收益率（ROE，加權(quán)）穩(wěn)居20%以上，持續(xù)領(lǐng)先于可比公司，、等可比公司凈資產(chǎn)收益率持續(xù)低于10%，表明公司盈利能力領(lǐng)先。2023年、2024年一季度，公司ROE分別下降至20.96%、4.4%，但仍大幅超越可比公司。

　　資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度持續(xù)位居可比公司前列。公司與下游客戶長期合作，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況良好，資產(chǎn)管理能力較強(qiáng)。對(duì)比可比公司，公司總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率依然處于相對(duì)領(lǐng)先地位，并持續(xù)超過可比公司均值。2020年—2022年均超過1次，可比公司平均不超過0.85次；2023年公司總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.82次，可比公司平均0.61次。

　　需要注意的是，公司凈資產(chǎn)收益率與總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率均有下降趨勢(shì)。待上市后，隨著公司資產(chǎn)規(guī)模的提升，短期內(nèi)公司的凈資產(chǎn)收益率及資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度可能均會(huì)有一定程度的降低。

　　根據(jù)公司招股說明書，投資者應(yīng)特別認(rèn)真地考慮下述各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)因素。下述風(fēng)險(xiǎn)按照重要性原則或可能影響投資者決策的程度大小排序：

　　本報(bào)告基于時(shí)報(bào)社旗下中國資本市場(chǎng)研究院認(rèn)為可靠的、已公開的信息獨(dú)立撰寫，但對(duì)該等信息的準(zhǔn)確性及完整性不作任何保證。本報(bào)告版權(quán)僅為深圳證券時(shí)報(bào)社有限公司（以下簡(jiǎn)稱“本公司”）所有。未經(jīng)本公司書面許可，任何公司、機(jī)構(gòu)、個(gè)人不得以翻版、復(fù)制、發(fā)表、引用或再次分發(fā)他人等任何形式侵犯本公司版權(quán)。

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