j9九游會(huì)登錄入口首頁過去一周（05.27-05.31），SW電子指數(shù)上漲2.84%，板塊整體跑贏滬深300指數(shù)3.44pct，從六大子板塊來看，電子化學(xué)品Ⅱ、半導(dǎo)體、元件、消費(fèi)電子、其他電子Ⅱ、光學(xué)光電子漲跌幅分別為6.26%、5.17%、1.28%、1.08%、0.94%、-0.35%。

　　國家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金三期正式注冊(cè)成立，“超豪華股東陣容、超預(yù)期注資規(guī)模、超過往常規(guī)的經(jīng)營年限”彰顯國家對(duì)集成電路產(chǎn)業(yè)更大的重視度。愛企查信息顯示，國家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金三期股份有限公司（簡稱“大基金三期”）已于2024年5月24日正式注冊(cè)成立。我們認(rèn)為，大基金三期在股東構(gòu)成、注資規(guī)模、經(jīng)營年限上都有著超預(yù)期的表現(xiàn)。首先，從股東構(gòu)成來看j9九游會(huì)登錄入口首頁，國家大基金三期由19位股東共同持股。除了財(cái)政部、國開金融等，國有六大行是首次出現(xiàn)（國有六大行出資合計(jì)1140億元，占比約1/3）。第二，相比于前兩期，大基金三期注冊(cè)資本明顯提高，達(dá)到3440億元，超過一期（注冊(cè)資本987.2億元，最終募集資金總額為1387億元）和二期（注冊(cè)資本2041.5億元）注冊(cè)資本的總和，和美國《芯片法案》的政府補(bǔ)貼規(guī)模（527億美元）接近。另外，相比前兩期，國家大基金三期設(shè)置了更久的經(jīng)營年限，從一期、二期的10年延長到15年，這體現(xiàn)了更長遠(yuǎn)的發(fā)展戰(zhàn)略。從投資方向來看，大基金一、二期主要資金投向?yàn)榫A制造，推動(dòng)自主產(chǎn)能逐步爬坡。根據(jù)集微網(wǎng)統(tǒng)計(jì)j9九游會(huì)登錄入口首頁，大基金一期聚焦于IC制造，占比達(dá)67%j9九游會(huì)登錄入口首頁，設(shè)計(jì)占17%，封測占10%，而設(shè)備材料類僅6%。據(jù)證券時(shí)報(bào)網(wǎng)不完全統(tǒng)計(jì)，截至2023年9月10日，大基金二期同樣聚焦于晶圓制造，占比83.2%，并加強(qiáng)了對(duì)上游設(shè)備、材料的投資，占比9.5%。六大行均表示“本次投資是結(jié)合國家對(duì)集成電路產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重大決策，是服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、推動(dòng)經(jīng)濟(jì)和社會(huì)可持續(xù)發(fā)展的戰(zhàn)略選擇”，因此，我們認(rèn)為大基金三期有望投向被嚴(yán)重制裁的領(lǐng)域，比如先進(jìn)半導(dǎo)體相關(guān)領(lǐng)域j9九游會(huì)登錄入口首頁，以及和人工智能芯片緊密相關(guān)的領(lǐng)域。

　　聯(lián)想、惠普均看好AI PC未來影響力，建議關(guān)注6月核心事件對(duì)AI手機(jī)/PC板塊的催化作用。進(jìn)入2024年以后，聯(lián)想、惠普均在PC業(yè)務(wù)帶動(dòng)下有優(yōu)于預(yù)期的業(yè)績表現(xiàn)，聯(lián)想表示具有本地異構(gòu)算力、個(gè)人知識(shí)庫等能力的AI PC有望在3年內(nèi)逐漸從高端走向主流，同時(shí)，惠普也表示AI PC預(yù)計(jì)將占惠普2024H2總出貨量的10%左右，預(yù)計(jì)到2025-2026年，AI PC預(yù)計(jì)占出貨量的比重將達(dá)到50%。我們認(rèn)為，搭載AI是未來手機(jī)、PC的發(fā)展方向，6月有望成為AI手機(jī)/PC的“科技月”。臺(tái)北國際電腦展（COMPUTEX）將于6月4日-7日于臺(tái)北南港展覽館展開，英偉達(dá)黃仁勛、AMD蘇姿豐、英特爾基辛格三大AI巨頭均將參會(huì)，英特爾、AMD、微軟均有望于展會(huì)上推出新品，有望引領(lǐng)2024年下半年的AI PC熱潮。2024年蘋果全球開發(fā)者大會(huì)將于北京時(shí)間6月11日舉行，我們認(rèn)為蘋果或于大會(huì)上官宣與OpenAI的合作，將Open AI聊天機(jī)器人ChatGPT集成到iOS18中。另外，微軟Windows11AI PC將于6月18日起上市。

　　維持電子行業(yè)“增持”評(píng)級(jí)，我們認(rèn)為目前電子半導(dǎo)體行業(yè)處于周期底部，2024年上半年開始弱修復(fù)，下半年有望迎來全面復(fù)蘇，同時(shí)IPO新規(guī)下，產(chǎn)業(yè)競爭格局有望加速出清修復(fù)，產(chǎn)業(yè)盈利周期和相關(guān)公司利潤有望持續(xù)復(fù)蘇。我們當(dāng)前建議關(guān)注：半導(dǎo)體設(shè)計(jì)領(lǐng)域部分超跌且具備真實(shí)業(yè)績和較低PE/PEG的個(gè)股，AIOT SoC芯片建議關(guān)注中科藍(lán)訊和炬芯科技；模擬芯片建議關(guān)注美芯晟和南芯科技；建議關(guān)注驅(qū)動(dòng)芯片領(lǐng)域峰岹科技和新相微；miniled電影屏建議關(guān)注奧拓電子；半導(dǎo)體設(shè)備材料建議關(guān)注華海誠科和昌紅科技；折疊機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈建議關(guān)注統(tǒng)聯(lián)精密及金太陽；建議關(guān)注軍工電子紫光國微和復(fù)旦微電；建議關(guān)注華為供貨商匯創(chuàng)達(dá)。

　　證券之星估值分析提示紫光國微盈利能力優(yōu)秀，未來營收成長性較差。綜合基本面各維度看，股價(jià)合理。更多

　　證券之星估值分析提示奧拓電子盈利能力較差，未來營收成長性較差。綜合基本面各維度看，股價(jià)偏高。更多

　　證券之星估值分析提示機(jī)器人盈利能力一般，未來營收成長性較差。綜合基本面各維度看，股價(jià)偏高。更多

　　證券之星估值分析提示昌紅科技盈利能力一般，未來營收成長性良好。綜合基本面各維度看，股價(jià)偏高。更多

　　證券之星估值分析提示金太陽盈利能力一般，未來營收成長性一般。綜合基本面各維度看，股價(jià)合理。更多

　　證券之星估值分析提示匯創(chuàng)達(dá)盈利能力一般，未來營收成長性一般。綜合基本面各維度看，股價(jià)合理。更多

　　證券之星估值分析提示炬芯科技盈利能力一般，未來營收成長性一般。綜合基本面各維度看，股價(jià)合理。更多

　　證券之星估值分析提示統(tǒng)聯(lián)精密盈利能力良好，未來營收成長性一般。綜合基本面各維度看，股價(jià)合理。更多

　　以上內(nèi)容與證券之星立場無關(guān)。證券之星發(fā)布此內(nèi)容的目的在于傳播更多信息，證券之星對(duì)其觀點(diǎn)、判斷保持中立，不保證該內(nèi)容（包括但不限于文字、數(shù)據(jù)及圖表）全部或者部分內(nèi)容的準(zhǔn)確性、真實(shí)性、完整性、有效性j9九游會(huì)登錄入口首頁、及時(shí)性、原創(chuàng)性等。相關(guān)內(nèi)容不對(duì)各位讀者構(gòu)成任何投資建議，據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。如對(duì)該內(nèi)容存在異議，或發(fā)現(xiàn)違法及不良信息，請(qǐng)發(fā)送郵件至，我們將安排核實(shí)處理。