j9九游會(huì)登錄入口首頁6月上旬，亞洲第一、全球第二的IT盛會(huì)，國際電腦展即將舉行，英偉達(dá)、AMD等科技公司均將展示其AIPC最新產(chǎn)品；蘋果也將在其全球開發(fā)者大會(huì)上發(fā)布搭載AI技術(shù)的產(chǎn)品j9九游會(huì)登錄入口首頁。

　　銷量上，2024年第一季度支持AI的智能手機(jī)占全球智能手機(jī)出貨量的比例從上一季度的1.3%增加到6%，其中70%的增長來源于高端手機(jī)市場(chǎng)。

　　三星、華為、一加、OPPO等品牌廠商都推出了AI手機(jī)新品j9九游會(huì)登錄入口首頁，微軟、蘋果、榮耀、英特爾、高通等也在AIPC市場(chǎng)展開角逐。據(jù)預(yù)測(cè)，2024年國內(nèi)AI終端的銷售占比將提升到55%，2027年則將接近80%。

　　近期市場(chǎng)上，得潤電子、春秋電子、億道信息、華勤技術(shù)j9九游會(huì)登錄入口首頁、立訊精密、歌爾股份、工業(yè)富聯(lián)等消費(fèi)電子相關(guān)公司熱度均有上升。

　　匯頂科技的觸控芯片市占率穩(wěn)居國內(nèi)前三，指紋識(shí)別芯片連續(xù)多年全球第一，華為、三星、谷歌、比亞迪都是公司大客戶。

　　指紋識(shí)別和觸控我們都很熟悉，手機(jī)、電腦、門禁或者上班打卡都用到。在指紋識(shí)別方面，匯頂科技市占率穩(wěn)居全球第一，并且是國內(nèi)首個(gè)突破指紋識(shí)別技術(shù)的公司，打破高通的壟斷。

　　在觸控芯片方面，公司市占率保持在國內(nèi)前三，2023年?duì)I收超過兆易創(chuàng)新，僅低于聯(lián)創(chuàng)電子。其中，車規(guī)觸控在比亞迪、別克、吉利、蔚來等國內(nèi)外車廠中持續(xù)滲透，市占率已經(jīng)達(dá)到20%左右。

　　2020年之后匯頂科技一直在走下坡路，營收和凈利潤持續(xù)下滑，2022年凈利潤甚至虧損7.48億元。

　　一方面，指紋識(shí)別芯片市場(chǎng)競(jìng)爭激烈，產(chǎn)品價(jià)格下降；另一方面，蘋果在國內(nèi)滲透率增加，再疊加消費(fèi)電子需求疲軟，從而導(dǎo)致作為安卓供應(yīng)商的匯頂科技產(chǎn)品銷量減少、庫存積壓。

　　2019年-2022年匯頂科技庫存水位從3.66億增長到17.95億的高位，這使得公司在2022年計(jì)提的存貨減值損失高達(dá)7.12億元，是造成業(yè)績虧損的主要原因。

　　但可以發(fā)現(xiàn)，2023年公司業(yè)績開始觸底回升，存貨也回歸到正常水位。2024年一季度匯頂科技實(shí)現(xiàn)營收12.18億元，同比增長44.38%，實(shí)現(xiàn)凈利潤1.62億元，同比上升216.97%。

　　這主要得益于消費(fèi)電子行業(yè)回暖以及匯頂科技不斷擴(kuò)充產(chǎn)品線，例如指紋芯片、健康傳感器、主動(dòng)筆、音頻等產(chǎn)品逐漸放量。

　　即使行業(yè)競(jìng)爭激烈、產(chǎn)品價(jià)格下滑，匯頂科技的毛利率從2019年60.4%降到2023年的40.46%，但仍能維持在40%以上。

　　并且匯頂科技的盈利能力超過兆易創(chuàng)新和聯(lián)創(chuàng)電子等競(jìng)爭對(duì)手j9九游會(huì)登錄入口首頁，也高于艾為電子、唯捷創(chuàng)芯等生產(chǎn)其他消費(fèi)電子產(chǎn)品芯片的公司。

　　此外我們能夠看到，匯頂科技毛利率的下降趨勢(shì)已經(jīng)得到有效控制，2024年一季度毛利率基本穩(wěn)定在和2023年差不多的水平。

　　它的觸控芯片毛利率超過50%，是遠(yuǎn)高于指紋識(shí)別芯片毛利率（30%左右）的，營收占比在持續(xù)上升，未來隨著車規(guī)觸控等進(jìn)一步放量，公司盈利能力有望回歸上升區(qū)間。

　　例如，2023-2027年國內(nèi)AIPC出貨量有望從300萬臺(tái)上升到4200臺(tái)，市場(chǎng)規(guī)模從175.3億元增長到2308億元，年復(fù)合增速均超過90%。

　　匯頂科技的多項(xiàng)產(chǎn)品是消費(fèi)電子所必須的，并且與三星、谷歌、亞馬遜、戴爾、華為、OPPO、vivo、小米、榮耀、聯(lián)想、傳音等廠商深度合作，因此有望從換機(jī)潮中充分受益。

　　大模型在為我們解決問題之前都需要經(jīng)過長期訓(xùn)練，在與我們進(jìn)行互動(dòng)時(shí)越需要獲得我們的數(shù)據(jù)，由此就會(huì)產(chǎn)生數(shù)據(jù)安全以及隱私問題。

　　匯頂科技在安全領(lǐng)域有技術(shù)積累j9九游會(huì)登錄入口首頁，其研發(fā)的eSE安全芯片在OPPO旗艦折疊手機(jī)上首次商用，并成為其多款旗艦機(jī)型的賣點(diǎn)。

　　另外，公司研發(fā)的COS操作系統(tǒng)已經(jīng)獲得SOGIS CC EAL5+國際安全認(rèn)證和國密安全認(rèn)證，能夠滿足國內(nèi)外各安全領(lǐng)域的最高要求。

　　現(xiàn)在，消費(fèi)者越來越注重舒適性，使得新能源汽車朝智能化發(fā)展，智能座艙和智能駕駛有望成為汽車標(biāo)配。

　　根據(jù)預(yù)測(cè)，2023年國內(nèi)智能座艙市場(chǎng)規(guī)模大約為1300億，到2026年市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到2127億元，年復(fù)合增速超過17%。

　　而要對(duì)車輛進(jìn)行控制，觸控芯片不可或缺。匯頂科技的車規(guī)級(jí)觸控芯片2023年出貨量繼續(xù)攀升、車規(guī)級(jí)觸摸按鍵芯片在2023年實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)突破，并且新一代觸控芯片也預(yù)計(jì)2024年量產(chǎn)，為公司貢獻(xiàn)業(yè)績。

　　總體來看，在消費(fèi)電子復(fù)蘇的背景下，匯頂科技作為全球數(shù)一數(shù)二的指紋識(shí)別和觸控芯片生產(chǎn)商，業(yè)績和盈利能力均出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，未來也缺成長性。

　　關(guān)注飛鯨投研（id：Feijingtouyan），立即領(lǐng)取最有價(jià)值的《成長20：2024年最具有成長潛力的20家公司》投資報(bào)告！